每周股票盘点：佐力药业（300181）乌灵胶囊销售稳健增长，百令片集采后市场表现良好

截至2025年1月10日收盘，佐力药业（300181）报收于14.04元，较上周的15.0元下跌6.4%。本周，佐力药业1月6日盘中最高价报15.46元。1月8日盘中最低价报13.94元。佐力药业当前最新总市值98.47亿元，在中药板块市值排名25/70，在两市A股市值排名1415/5124。

本周关注点

• 机构调研要点：乌灵胶囊在未集采地区销售占比不到三分之一，预计2025年将继续稳健增长。
• 机构调研要点：百令片2024年前三季度销售数量同比增长22.14%，公司计划将百令系列打造成10亿以上规模品种。
• 机构调研要点：浙江佐力百草中药饮片有限公司14个品规中选全国中药饮片联盟采购，2024年前三季度销售收入同比增长51.24%。

机构调研要点

1月7日现场参观,线上会议- 乌灵胶囊未集采地区的销售占比：乌灵胶囊目前还有上海、浙江、山东、湖北等6个省份未进入集采，销售占比大概不到三分之一。- 乌灵胶囊2025年的增长预期：乌灵胶囊作为公司的核心产品，近年来的医院覆盖数量和销售规模一直在稳健增长，预计2025年将继续保持增长趋势。主要增长动力包括：未执行集采的六个省份通过以价换量实现销售增长；乌灵胶囊作为国家基本药物、国家医保甲类产品，临床和学术认可度高；覆盖的14000多家存量医院持续深耕；推广适应症扩展到“健忘”，针对MCI患者预防或延缓D的发生。- 全国中成药集采中公司相关产品和华东医药的集采价格差异：公司规格为60片/盒的百令片拟中选价格为27.4元，降幅为3%，略低于友商同规格产品的拟中选价格34.15元。- 百令片目前的销售情况及未来规模预期：百令片2023年的销售量为652.29万盒（折60片/盒），销售收入为2.02亿元，2024年前三季度销售数量同比增长22.14%，销售收入同比减少4.89%，降幅已收窄。公司计划通过全国中成药采购联盟集采机会、优质代理商开发医院、向基层医疗机构下沉、推进OTC端和互联网端营销等措施，将百令系列打造成10亿以上规模品种。- 中药饮片参与全国集采的影响：公司全资子公司浙江佐力百草中药饮片有限公司47个品规入围全国中药饮片联盟采购，最终14个品规中选。尽管集采可能带来一定降价影响，但有利于行业发展，公司2024年前三季度中药饮片销售收入同比增长51.24%。公司将通过自建或共建中药材基地，拓展省外市场。

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