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TCL智家(002668):2024年业绩稳健增长,但需关注现金流与应收账款风险

来源:星测 2025-03-13 12:58:10
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营收与利润显著增长

TCL智家(002668)在2024年的年报中展示了强劲的业绩增长。全年营业总收入达到183.61亿元,同比增长20.96%。归母净利润为10.19亿元,同比增长29.58%,扣非净利润为9.98亿元,同比增长39.79%。尤其值得注意的是,第四季度的表现同样出色,营业总收入为44.15亿元,同比增长15.06%,归母净利润为1.94亿元,同比增长29.67%。

盈利能力分析

尽管营收和利润均实现了显著增长,但公司的盈利能力指标显示出一定的波动。毛利率为23.03%,同比下降1.6%,这可能与市场竞争加剧和原材料成本上升有关。然而,净利率达到了10.57%,同比增长4.34%,表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。此外,三费占营收比从7.35%降至6.56%,同比下降10.65%,进一步证明了公司在费用控制上的努力。

现金流与资产负债状况

公司在现金流方面面临一定挑战。经营活动产生的现金流量净额为2.07元/股,同比下降19.7%,主要原因是采购规模扩大导致现金流出增加。此外,货币资金为25.02亿元,同比增长3.63%,但货币资金与流动负债的比例仅为55.73%,表明公司短期偿债能力存在一定压力。应收账款为35.7亿元,同比增长28.18%,且应收账款占归母净利润的比例高达350.26%,需警惕坏账风险。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自冰箱、冷柜和洗衣机,其中冰箱、冷柜收入为155.13万元,占主营收入的84.49%,毛利率为25.08%;洗衣机收入为27.01万元,占主营收入的14.71%,毛利率为10.38%。境外市场贡献了73.50%的主营收入,同比增长31.82%,显示出公司在全球化战略上的成功。

风险提示

尽管TCL智家在2024年取得了不错的业绩,但仍需关注以下风险:

  • 现金流压力:经营活动现金流下降,货币资金与流动负债比例较低,需关注短期偿债能力。
  • 应收账款风险:应收账款占归母净利润比例过高,存在坏账风险。
  • 市场竞争与成本压力:毛利率下降,需持续关注市场竞争和成本控制。

综上所述,TCL智家在2024年实现了营收和利润的双增长,但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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