财报快递｜甘化科工2025年度净利激增269%！非经收益贡献超7000万，经营性现金流大幅改善

2026年4月20日，广东甘化科工股份有限公司（000576）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.05亿元，同比增长27.55%；归属于上市公司股东的净利润7,575.79万元，同比大增269.29%；经营活动产生的现金流量净额为7,958.73万元，同比扭亏为盈，增幅达242.55%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖电源及相关产品、高性能特种合金材料制品及光电成像系统三大板块。其中，全资子公司升华电源持续巩固在高可靠性电源领域的技术优势，产品广泛应用于机载、舰载、弹载等武器平台；控股子公司沈阳含能在钨合金预制破片领域保持领先地位，产量与营收创历史新高；新收购的甘鑫科技成功切入光电成像赛道，进一步拓宽公司业务版图。报告期内，公司通过外延并购与内生增长双轮驱动，整体核心竞争力显著提升。

行业环境方面，2025年是“十四五”规划收官之年，军工行业景气度维持高位。公司紧抓发展机遇，强化技术研发与市场拓展，持续推进降本增效。尽管面临原材料价格波动等挑战，但通过科学采购与工艺优化，有效控制成本。同时，公司依托上市公司平台优势，整合资源聚焦主业，推动各子公司协同发展，经营效率稳步提升。

年报显示，甘化科工2025年度业绩大幅增长的主要原因：一是非经常性损益贡献突出，全年金额达7,016.49万元，同比增加5,386.16万元，主要来自转让参股公司芜湖华沅微电子股权及减持锴威特股票产生的投资收益5,085.88万元；二是子公司沈阳非晶未达业绩承诺，业绩补偿确认公允价值变动收益3,096.26万元；三是主营业务稳健增长，尤其甘鑫科技并表带来收入与利润增量。

年报数据显示，公司2025年财务费用为81.11万元，同比暴增2,036.62%，主要系银行借款增加导致利息支出上升。销售费用同比下降12.07%至2,025.87万元，管理费用微增2.83%至6,217.95万元，研发费用同比增长12.02%至1.07亿元，显示公司持续加大研发投入。

值得注意的是，公司2025年末商誉账面价值高达7.45亿元，占总资产比例达32.07%，主要因收购甘鑫科技形成。尽管本期已计提商誉减值准备2,284.46万元，但仍存在较高减值风险。此外，公司宣布2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，主要因需支付后续并购款项及保障研发与运营资金需求。

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