中央政策研究室：完善股市 事关全局

2月11日，在此间举行的“中国经济50人论坛2006年年会”上，中共中央政策研究室副主任郑新立在发言中表示，影响经济中长期平稳运行的最大风险来自金融领域。各界在关注金融领域改革的四个问题的同时，尤其要注意其中虚拟经济的发展远远滞后于实体经济发展的问题，必须不断完善国内的股票市场。

　　郑新立表示，如果我国经济今后出现较大的波动，问题很可能将出自以下四个方面：

　　其一，国有商业银行如何建立现代企业制度、如何具备国际竞争力的问题。目前，把外资引入国有商业银行的作法，其利弊和潜在风险应有所评判。根据我国改革开放20多年的经验看，在国有企业合资方面，并未取得预期效果。比如汽车以及其他一些很重要的行业，经过多年的合资合作，结果与当初的愿望有较大的差距。金融企业合资之后会出现怎样的状况？合资后，国有商业银行的体制、机制能否真正转变？竞争力能否真正提高？风险能否得到有效化解？还有待观察，需要追踪研究。

　　其二，如何鼓励社会资金兴办区域性股份制的中小金融机构的问题。由于政府一些主管部门担心小型金融机构兴办过多，难以监管。在此思路影响下，去年国务院发布的《鼓励引导和支持非公有制经济发展》的三号文件，就变16届三中全会决定里面的“允许社会资金兴办小型金融机构”为“允许社会资金进入现有的金融机构中参股”。这不能不说是一个退步。

　　需要注意的是，允许社会资金兴办小型金融机构的意义非常巨大。美国有2万多个小型金融机构，而我国目前的小型金融机构很少。要看到的是，一方面，小型区域性金融机构，其风险仅仅局限在局部，不会造成太大的问题。另一方面，允许社会资金兴办区域性股份制中小金融机构，可能是抵御进入中国的国外大银行的一个重要防线。

　　第三，优质企业到海外上市的利弊孰轻孰重的问题。目前，盈利水平在千亿以上的石油企业、通讯企业以及大的商业银行，集中到海外上市，其利润都送给了国外投资者，而中国的投资者却分享不得这些企业的经营成果，分享不到国家改革发展带来的财富。同时，国内股票市场由于缺乏优质企业，市场行情持续低迷。这些问题需要各界认真研究。

　　第四，如何建立与我国实体经济相称的虚拟经济的问题。目前，我国的实体经济规模在全世界已经排到第四位，但与我国国内股票市场的总量与产业规模比，相差还很远。在各发达国家，虚拟经济规模与实体经济规模之比是5：1。这些国家利用其具有强大优势的金融资本，到我国市场上攫取利益。如果我们将主要精力放在发展工农业生产、产业发展的同时，不能采取有力措施尽快壮大我国的股市和金融资本，那么，下一步，在国际市场上同国外资本的竞争中，我们将处在一个很不利的境地。

　　郑新立表示，如何通过完善国内的股票市场，形成对制度创新和高技术产业发展的选择和支持的机制，也是需要研究的问题。这些问题都是事关全局、事关我国经济能否平稳快速发展、事关我们的财富能否持续积累的大问题。