管理层出手：合规资金入市整装待发

近日，各监管部门高度一致地就合规资金入市问题频频表态，从政策面上大力倡导合规资金进入证券市场。业内人士认为，管理层将在今年形成合力，为合规资金入市大开方便之门，大规模“储备粮草”进军证券市场已经没有太大悬念，但在倡导合规资金入市的同时，更要确立股市的赚钱效应，从根本上提高合规资金入市的动力。

　　证监会主席尚福林日前明确地表示，今年作为“十一五”开局之年，资本市场将迎来大发展，今年最重要的工作是大力拓宽合规资金入市渠道，提供一些新产品以满足不同投资者的需要。他说，对于放宽保险资金、ＱＦＩＩ投资比例等，证监会都在积极地做各方面工作，积极推动。证监会将认真贯彻总理工作报告提出来的要求，做好资本市场的改革开放和稳定发展工作。

　　央行行长周小川随后指出，将促进合规资金进入股市，推进股票质押贷款已无障碍。他说，合规资金进入证券市场从来都是可以的。在股市发展早期，一些金融机构做得不太好，所以对资金的限制多一些。但最近这些年很多限制都放开了，银行可以设基金，券商可以向银行贷款，合格券商可以在银行间市场发债。过去对股票质押贷款有限制，现在新《证券法》对此也已经放开，下一步推进应该没有什么障碍。

　　保监会主席吴定富也表示，目前保险机构实际直接入市资金的比例离５％的上限还有距离，今后是否会提高保险资金入市比例上限取决于市场状况，如果市场平稳，收益稳中增长，则会提高保险资金的入市比例。

　　业内人士认为，管理部门的一致表态和大力扶持，为合规资金入市铺平了道路，从这个层面上说，对今年的证券市场可以维持“偏暖”判断。

　　合规资金来自“合规部队”：基金、保险机构、企业年金、社保基金、ＱＦＩＩ、证券公司以及其它机构投资者。业内人士认为，今年，这支队伍里还有大量“储备粮草”可以进入证券市场。

　　首先，以已入市规模及潜在入市规模来看，基金无疑仍将是今年股市的领头羊。虽然部分老基金的高仓位占用了很多资源，但仍有一部分低仓位老基金保留着较大的增仓余地。而新基金不断发行也会带来巨大的资金增量。这一领域的可入市资金有望达数百亿元。

　　其次，保险机构的持续稳定建仓将使保险资金入市比例渐渐升高。统计显示，截至２００５年底，保险资金运用余额已达１４３１５．８亿元，预计２００６年保险资金运用余额有望接近２万亿元，在股市的直接间接投资总额有望接近１５００亿元。而截至今年年初，保险资金直接间接入市约１０００亿元，理论上仍有５００亿的增长空间。

　　此外，ＱＦＩＩ、走向新生的券商、社保基金、企业年金在证券市场的“增资扩股”步伐也会加大，这部分资金的规模同样不可小视。

　　一位机构投资人士同时称，赚钱效应是吸引合规资金入市的最根本动力，合规资金会支持证券市场的稳定健康发展，但也希望证券市场的制度建设日趋完善、市场主体的行为日趋规范、上市公司的质量逐渐提高，为合规资金带来切实回报。他说，希望逐步淘汰那些治理混乱、失去持续发展能力的“圈钱”垃圾股，鼓励大盘优质公司在Ａ股市场上市，为大资金“匹配”良好的投资品种。