即便市场转熊 ６百亿新基金也得建仓

“基民”也有追涨杀跌的特征，因此，今年以来的行情火爆使得基金净值不断提升，如此就推动了今年以来的基金发行受到热烈追捧，以至于有基金提前结束发行日期。

　　据媒体报道，目前广发策略优选、易方达价值精选和银华优质增长基金的募集份额就分别达到184亿元、110亿元和98亿元，也就是说，就此三家新基金就拥有392亿元的新增资金。如果再考虑到其他新发行的基金，有业内人士估计，目前就新基金来说，能够入市的资金总量就达到600亿元。

　　根据相关基金的契约规定，即便市场进入熊市，新基金也得建仓，比如说广发策略优选的基金契约规定“本基金股票资产的配置比例为30%—95%”，也就是说，在建仓周期内，至少要有30%乘184亿元即55.2亿元的现金变成股票。而银华优质增长基金的投资比例中，股票资产为60%—95%，建仓周期为6个月，如此的信息就意味着在未来一段有限的期限内，A股市场的新增资金流入速度仍可乐观期待。

　　现在的问题是，新基金的建仓会否带来新的惊喜？此惊喜主要有两个含义，一是会否止住大盘的调整步伐。二是会否形成新的投资机会。

　　就第一点来说，由于基金契约规定在建仓周期内要达到最低持仓比例，因此大盘的走势将有一定的支撑。当然，能否带来A股市场的反弹，尚需要其他因素的配合，比如说外围有色金属期货、美元走势等诸多因素。也就是说，新基金建仓可以延缓大盘调整节奏，但却难以迅速带领大盘反弹。

　　就第二点来说，新基金短期内难以给A股市场带来新的投资机会。一方面是因为目前产业经济缺乏投资亮点，难以产生新的投资热点；另一方面则是因为大批主流板块在前期的主升浪中升幅过大，目前的调整尚不充分，因此建仓过程中必然会伴随着新老基金投资思路的冲撞，新基金会因近期的调整而有建仓的冲动，但老基金则因前期的暴涨而获利颇丰，有持续减仓的冲动。如此看来，昨日商业连锁、酿酒食品等板块的弹升，尚不能说是基金重仓股已拉开新的上涨序幕。当然，有业内人士认为，不排除同一基金管理公司旗下的老基金在拉高时倒货给新基金，如此一方面减轻了老基金的仓位，另一方面也可以让新基金迅速建仓，如此的倒仓也会带来一定的投资机会。

　　当然，在实际的建仓过程中，不排除部分新基金利用研发优势、信息优势等挖掘到部分黑马股，尤其是在目前股改大背景下，注入优质资产往往会赋予部分个股从丑小鸭变白天鹅的动力，这往往也为新基金的建仓提供了极佳的对象，也有可能给二级市场带来股价惊喜，这可能也是基金认为注入优质资产股将成为下一个股改“宝藏”的原因之一吧。