温故千点论

　　赞其神算子也罢，责其乌鸦嘴也罢，谁都无法否认，许小年一语成谶，“千点论”已成事实。

　　与其惊叹许氏预言，不如重温他的经典理论。

　　其一是推倒重来，倒是倒了，但重来了吗？股民已提钞票去，此地空余营业部。有多少钱可以重来，有多少人愿意等待，当股市已成桑田沧海，谁还有勇气去买？

　　其二是1000点再谈投资价值。搞笑的是，恰恰在1000点，基金集体倒戈，重仓股全线跌停。同时伴有传言，某著名基金因操纵苏宁电器，假造业绩，被立案调查。传言可以止，但跌势不可止。就像基金股涨时绝少回档，跌时也绝少反弹。对基金经理来说，钱反正不是自己的，用不着太计较价位，买卖只图尽兴。股民赚钱不易，对基金股的反弹不抢也罢。

　　为什么1000点不能成为价值投资的起点，反倒成了终结点？

　　非不为也，实不能也，市场早已弹尽粮绝。两市流通市值的高点在2001年6月，当时约有18800亿元。４年过去，上市公司不断增加，由当年的1100多家增至1300多家，市值反而严重缩水8900亿元。
　　把近４年的融资额、印花税、手续费与缩水市值相加，中国股市实际的蒸发资金高达14200多亿元。如果按照7000万账户计算，平均每个股民亏损2万多。

　　基金本倒是有钱，2000多亿资金堪称大块头，怎奈仓位已满，动弹不得。保险公司也有钱，可是以前买了不少基金，眼看净值飞快缩水，早就赔怕了。一位保险公司的操盘手把ID名改为“没有新低，只有更低”，据他说，公司正以每天几千万的速度赎回基金。

　　不能说场外没钱，可凭什么让人家认同基金营造的价值体系？于是，我们看到，因为有公认的价值体系，股市在2000点也能稳住，失去了公认的价值体系，在1000点还是无法投资。对大盘下跌的诅咒，破坏了既有的价值体系，但当市场崩塌后，却无助于价值体系的重建。从这个意义上看，你说“千点论”应验了吗？

　　时下有人呼吁，加大QFII额度，让他们来重举价值投资大旗。我以为不妥。市场自有其运行规律，6月份股市将见到年内次低点（不是最低点，最低点在秋天，之后年收盘仍将重归千点以上），虽不能就此振作，营造出新的投资体系，但大约是真的可以“涨跌互现”了。白白让老外抄走咱的底，实在愚蠢。

　　附：本周证监会与国资委联合发文，力挺股权分置，要求媒体作正面报道，随后有第二批试点消息传来。本文对此“未著一字”，但态度仍是“正面”的，我以为的正面，特此说明。