蓝筹行情崛起 成交再创新高

如果说美国股市是2013年全球金融市场最博人眼球的“明星”，那2014年则成了名副其实的“中国年”。截至12月30日，在沪港通机制正式运行及政策红利等因素的提振下，中国A股表现亮眼，全年累计大涨49.61%。当然，与股指一同活跃的还有大宗交易市场，2014年总成交量再度刷新历史记录。

年成交总金额再创新高

近年来，A股市场大宗交易平台成交热情渐趋活跃，无论成交量还是成交规模都在不断扩大。统计显示，2011年大宗交易全年成交量首次突破百亿股，成交额突破千亿元，创下历史新高，而其后历史年年被强势改写。截至2014年12月30日，大宗交易全年成交367.12亿股，涉及成交总金额3608.61亿元，相比2013年的成交金额放大了逾千亿元。

统计显示，与2013年的大宗交易市场不同，2014年主板个股全年成交占比成功超越小盘股，年内成交额合计1909.58亿元，占全年大宗交易成交总金额的52.92%。而在2013年时，中小板和创业板类小盘股的大宗交易成交额为1427.3亿元，全年占比高达55.23%，不仅相较2011年、2012年明显提升(2011年，中小板和创业板大宗交易成交额合计510.65亿元，占当年大宗交易总额比重的37.16%；2012年，中小板和创业板大宗交易成交额合计614亿元，占全年大宗交易成交总金额的46.9%)，且是首次实现年内小盘股总成交额占比超过主板股。

四季度，蓝筹股迎来多重利好，沪港通机制正式运行、一路一带政策、降息等，均成为引爆蓝筹股爆发式上涨的催化剂，同时这也激发了大宗交易市场热度。观察大宗交易数据显示，仅自10月28日股指快速反弹后，2个月时间大宗交易市场主板类个股即合计成交了732.16亿元，占年内全部主板类交易总金额的38.34%。

观察2014年大宗交易的成交价格情况，折价交易依然是大概率事件。数据显示，全年11003次交易中，9114次以折价成交，占比82.83%，溢价成交仅为1686次，占比15.32%，溢价交易、平价交易的比重均较上年同期略有上升(2013年9510次交易中，7915次以折价成交，占比83.23%，溢价成交仅为1456次，占比15.31%)。而如果将统计期延长则可以发现，尽管目前年内大宗交易实现溢价成交次数仍偏少，但相比2011年、2012年时已明显提升(2011年504次溢价成交占比9.74%、2012年567次溢价成交占比9.18%)，近年溢价成交公司的增多表明市场资金吸筹的意愿相对较强，这不仅有利于聚集人气，且有利于市场整体趋势的好转。

基金转身，低估值蓝筹发威

11月21日以来，在低估值蓝筹带动下，大盘再度发起一轮强势上攻，截至12月30日，上证指数累计大涨29.08%。而受此影响，基金重仓股也随着这波上涨行情频频现身大宗交易平台，多只低估值蓝筹股被频繁买入卖出。统计显示，12月以来，共有382只基金重仓股现身大宗交易平台1359次，占月内全部发生大宗交易个股总数的82.28%，累计成交606.91亿元，占月内全部大宗交易成交总额的85.58%。对此，市场分析人士表示，基金经理很可能为年终冲刺排名而频繁调仓换股，同时，近期市场风格转换，低估值蓝筹股的强势崛起导致部分基金经理改变思路。

据统计，12月低估值蓝筹的持续活跃不仅推动股指连创新高，且产业资本也迎来了新一轮的减持盛宴。统计显示，截至12月30日，在月内还剩1个交易日的情况下，A股大宗交易平台共有470家公司发生大宗交易1679次，累计成交71.25亿股，涉及成交总金额709.18亿元，成交规模不仅相比11月的431.29亿元环比再度大增64.43%，更是一举刷新了年内月成交规模的新高(表2)，而统观历史情况显示，仅今年12月的月总成交金额就超过2008年、2009年全年大宗交易的成交规模。

12月，低估值蓝筹成溢价主力

观察12月大宗交易的折价情况，平均折价率为5.08%，相比11月份的4.5%有明显抬升，在以折价交易为主基调的大宗交易市场，溢价成交则格外引人关注。统计显示，月内1679次交易中，实现溢价成交的有301次，从溢价率看，韶钢松山、银座股份、浦发银行、兴业银行、光大证券、中国铁建、中信证券等20家公司发生的27次交易全部以涨停板溢价成交。

观察显示，月内149家公司发生的301次溢价交易中，102家主板公司涉及了222次，而中小板和创业板则分别有31家和16家，涉及交易合计79次。其中，主板公司中更有24家为低估值蓝筹股代表的“601军团”。

从行业角度看，月内较高溢价的个股多发生在券商股和银行股中，且买卖双方营业部多次出现机构专用席位，分析人士认为，蓝筹行情凸显，一些机构很可能借助大宗交易平台溢价套现，而也有机构借此抢筹蓝筹股。年末，基金跟随市场变幻的节奏也加快了调仓换股的脚步，蓝筹股成为基金经理香馍馍了。

除了金融股在大宗交易市场的活跃，本月有色股交易量也明显放大，如紫金矿业、盛达矿业、吉恩镍业、明泰铝业、西部资源等个股纷纷上榜。数据显示，月内紫金矿业遭大股东闽西兴杭大幅减持，12月17日~19日，连续3个交易日发生大宗交易14次，交易量达4亿股，涉及金额12.56亿元，卖出席位均为兴业证券上杭二环路营业部。与之类似，盛达矿业、吉恩镍业月内也分别发生了大宗交易17次和12次，成交总金额分别为5.91亿元和7.5亿元。资料显示，上述两家公司都遭到股东的减持，盛达矿业是第四大股东甘肃盛达集团减持，而吉恩镍业则是被控股股东吉林昊融集团减持。经历了年中的拉升之后，有色金属板块一度进入调整期，但在12月再次迎来市场的关注，相关个股也表现突出。如今在股价上涨的同时却遭到股东们的纷纷减持，这或许是他们对来年有色市场的价格无信心的表现吧。