ST股狂欢是A股市场永远的痛

马去羊来，各施财技脱困的ST股纷纷赶在这个时刻申请摘帽，*ST贤成、*ST精功、*ST商城、*ST三毛相继发布年报，并提出摘帽申请，其中*ST贤成已经恢复正身贤成矿业。其后还将有*ST东力、*ST海化等公司步其后尘申请摘帽。据统计，目前30余家*ST公司中已有27家发布了2014年扭亏公告。

这也就是说，绝大部分“披星戴帽”的退市风险股都将脱离险境，扬眉吐气地回归大部队。与此相应，这些ST股的股价也先后进入狂欢季，不仅马尾巴早早翘起，显然还要在羊年洋洋得意一番。ST股的狂欢是对A股退市制度的热讽，是A股市场永远的痛。

ST股凭什么日子那么好过？

给亏损公司等问题股“披星戴帽”本来是为了提示退市风险，意在提醒投资者注意规避投资风险，是A股退市制度中的一个步骤。然而由于长期以来的退市难，ST股的退市风险其实并不大，只要略施财技，比如先一次亏个够，第三年卖一点资产略有盈利即可，或者得到政府补贴扭亏，最常见的是资产重组，一般都能避免退市的命运。有的公司亏两年盈一年，再亏两年，再盈一年，如此几进宫，都能安然无恙。看起来似乎是财技高超，其实非常拙劣，之所以能屡屡得逞，并非不能识破，而是因为监管部门有意放ST股一条生路。退市难，说穿了是监管部门在为难，一旦退市，麻烦一大堆，不退市怎么都好办。多年来ST股除了名声难听点，小日子其实蛮好过，进进出出也忙得不亦乐乎。

ST股的日子好过了，A股市场日子就难过了。由于一些ST股反复摘帽戴帽，股价也因此起起伏伏，加大了A股市场的波动。还有不少ST股通过资产重组乌鸡变凤凰，股价一飞冲天，更让人不敢小觑ST股的巨大潜力。过去人们没有看清这一点，听信退市风险提示远离ST股，因此有些ST股股价一度跌破面值。后来人们发现，这些ST股几乎都不会退市，股价低意味着机会大，很多大牛股都出自咸鱼翻身的ST股，于是纷纷投机ST股。现在已经不可能再出现ST股跌破面值的现象了，ST股也不再是便宜的代名词，在一定程度上形成了劣币驱逐良币的效应。不过由于ST股大量华丽转身，劣币变成了良币，因此也谈不上是劣币驱逐良币。长此以往，没有人会再把退市风险提示当回事，退市越来越难了。

谁成就了ST股的华丽转身？

现实是最好的老师。曾经劣迹斑斑的*ST贤成，当各种坏消息纷至沓来时，股价也跌到了2元一线。人们以为*ST贤成已无可救药，岂料这个时候恰恰是最佳的建仓时机。当市场传来*ST贤成傍上了青海春天药业的消息，即将摇身一变成为炙手可热的冬虫夏草股时，机会已经永远错过了，想追都追不上，直到22元上方才能追上。此时股价已经涨了10倍，这需要怎样的勇气才能克服心理障碍去追？事实证明，这个时候追上去仍然是正确的，因为现在贤成矿业已经涨到了近30元。从当初的2元随你买，到现在的近30元，不过一年半的时间，足足涨了15倍，这让还相信退市风险提示的投资者情何以堪？这种反面典型对投资者的刺激是刻骨铭心的，无怪乎现在越是退市风险大的股票投资者越是要买，搏的就是这种暴利机会。

为什么多年来监管部门用心良苦的投资者教育收效甚微？因为说教与现实完全脱节，再多的大道理也抵不过贤成矿业的鲜活示范，这让投资者产生上当受骗的感觉。人们有理由要问：是谁成就了贤成矿业的华丽转身？正是监管部门！一方面要投资者远离问题股，另一方面又给问题股重组大开方便之门，一手制造了问题股乌鸡变凤凰的神话。贤成矿业不是一个人在战斗，而是一个群体，远的不必再说，近的就有造假王南纺股份与南京证券资产重组的一路绿灯。理想很骨感，而现实却很丰满，在这种情况下，还有什么理由去责备投资者追逐ST股呢？ST股的狂欢正是循规蹈矩的投资者们心中无尽的痛，投资者越来越不相信理想，这也是A股市场永远的痛。

如果退市真的很难，那还不如干脆取消戴帽摘帽的游戏。监管部门很清楚那些扭亏为盈的伎俩是什么，既然乐见其成，又何必当初呢？一年一度的ST股狂欢季已经把投资者的理念搞乱了，想要把颠倒了的是非再颠倒过来谈何容易。现在是一涨遮百丑，ST股的麻烦似乎在涨声中一个接一个地在解决，而新的ST股也在一个接一个地产生。但理念乱了，以后还理得顺吗？