资金底之后的市场底

股市最大的利好就是股票总体性价比高，或者说绝大部分股票性价比高，好公司不一定是好股票，如果股票价格透支了公司的利好，那对股市就是利空；烂公司未必是差股票，如果股票价格在收破烂价之下，那对股市就是利好。基于这种最基本的道理，我对过去的政策救市有时不能理解：股票跌过头了自然会见底，干嘛要救市呢？

我的工作定格在工厂。为了保证出厂产品的质量，有两种手段，一种是生产制造的质量控制，一种是事后检验。有一段时间，我们过分强调“质量是生产制造出来的”，在质量控制方面投入大量的人力物力，结果发现这是事倍功半，倒不如允许生产制造过程中出现少量不合格品，通过事后检验剔除。

有人说，当年不救雷曼兄弟是一件很蠢的事情。在我看来，救不救雷曼兄弟属于事后检验这一阶段的事情，不合格品已经生产出来了，究竟是重新加工还是直接报废，需要通过检验给个结论。而通过资金救市以避免出现雷曼兄弟这样的金融机构，则属于生产制造质量控制这一阶段的事情。把当年美国救不救雷曼兄弟与这次A股资金救市联系在一起，容易让人混淆两个不同的阶段。根据我只会低看近瞧的工厂经验，我的看法是：等出现类似于雷曼兄弟这样的金融机构再对其施救，效果反而事半功倍。我在这里说些不合时宜的话，其目的只是为了研判市场的趋势。

沪指2008年9月18日的1802点是一个政策底，22个交易日后沪指跌破了1802点，再过一天于10月28日就见到1664点这个市场底。我现在是把7月9日的3373点比作1802点，把8月26日的2850点比作1664点。这两段行情的区别在于，这次跌破政策底用了32个交易日，比上次多了10个交易日，这是因为人们对资金底更有希望，上次跌破政策底到见到市场底，只相隔1个交易日，这次跌破3373点到见到2850点，相隔2个交易日，这是因为希望越大失望也越大。

总之，我的判断是，沪指8月26日的2850点，很有可能就是资金底之后的市场底。当然，也正因为3373点是资金底，所以，对沪指2850点起来的行情，别指望与1664点起来的行情相同。