五年建充电桩480万座 南洋股份接领涨大旗

11月17日，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、住房和城乡建设部等4部委联合下发《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》(以下简称指南)，受此利好消息影响，今日开盘充电桩板块上涨1.54%，涨幅靠前，南洋股份(002212)涨停，易事特(300376)、和顺电气(300141)上涨逾5%。

指南中梳理了行业发展遇到的困难：电动汽车与充电桩技术存在差异；基础设施布局不合理；商业模式在探索，充电正企业普遍亏损；标准规范体系有待完善，不同品牌电动车与不同厂商的充电桩不兼容等问题。

为解决充电难的问题，国家在此次指南中提出，到2020年，新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，以满足全国500万辆电动汽车充电需求，在城际高速公路服务区，2020年之前形成“四纵四横”(四纵：沈海、京沪、京台、京港澳，四横：青银、连霍、沪蓉、沪昆)城际快充网络，建成超过1000座城市快充站。截至2014年底，全国共建成充换电站780座，交直流充电桩3.1万个，为超过12万辆电动汽车提供充换电服务。相当于未来五年，全国充电桩建设，将增长150倍。

相关概念股：

中恒能源：厚积薄发，成为充电桩新龙头

中恒能源互联网充电桩发展前景被低估。市场认为中恒主要是做电源的厂商进入充电桩领域较晚并没有什么明显优势，但在充电桩上，中恒属于厚积薄发的类型，中恒充电桩从其直流电源产品发展而来，技术储备雄厚尤其是在大功率充电上领先市场，中恒结合能源互联网发展充电桩前景广阔。理由：1、中恒在电力操作电源、基站电源、高压直流电源等直流电源产品体系深厚的技术积累可快速高效地应用于充电桩形成技术优势，同时充电桩可与中恒博瑞拥有的国网客户资源有效结合快速形成市场 优势，虽然是晚进者，但中恒在充电桩上厚积薄发实力雄厚；2、中恒将充电 桩纳入能源互联网整体发展，作为其能源互联网储能装置与关键用户入口。通过与能源互联网结合有望为充电桩打开更大市场空间，能源互联网用户入口性质可为其带来广阔的充电桩运营市场。中恒将充电桩结合在其 能源互联网中，可形成充电桩运营能力和提供解决方案能力，使得其能在 竞争中拉开与单纯充电桩厂商间的差距。

和顺电气：充电桩纯正标的，变电所运维布局售电市场

公司是A 股充电桩弹性最大标的：公司 2014 年营业收入 3.25 亿元，2015 年充电 桩销售收入预期接近 1 亿元。随着近期充电桩新国标落地，国务院意见出台，国家电网招标重启等多重利好叠加，我们判断行业 2016 年设备需求量 将出现翻倍以上增长，充电桩将成为公司第一主营业务；

收购中导电力，变电站运维将明显贡献收益：公司地处苏州工业园区，区位优势非常明显。中导电力长期致力于需求侧能源管理服务及智能变电站运维服务，在“互联网+”的大背景下，公司将通过在线系统实时监测、远程管理、现场维护的手段，让用户适当减少电工配置，大幅扩张用户规模，目标 2016 年将用户数量扩展至 2000 家，直接贡献净利润 4000-5000 万元。

配电主业有望恢复增长：一方面，在配网 2 万亿大投资的背景下，公司传统业务将出现反弹；另一方面，中导具备电力安装资质，总包资质的取得将扩 大公司在变配电业务板块所提供解决方案的广度及深度，带动成套设备等产品销量，扩大业务规模。传统电能质量产品亦有望反弹：公司通过需求侧管理，可为客户制定个性化的电力节能降耗方案，从而提升公司高低压电能质量产品的销售及服务。 n

设立“和顺能源”，布局能源互联网：2015 年 8 月，公司使用超募资金 4,000 万元作为一期初始投资设立 “和顺能源”，着力投资发展四大业务单元：电动汽车充电服务，电动汽车分时租赁及运营，分布式发电及储能，新能源电站及充电设施的 EPC 项目。远期将成为新的利润增长点。

易事特：左手光伏，右手充电桩，业绩喜人强增长

收入增长源于新能源业务爆发：公司三季报营业收入同比增加106.39%，上涨主要原因系新能源设备及工程产品大幅增加，报告期实现收入17.77亿元，占总 收入的83.94%，较上年同期增长179.63%，预计公司15会继续加大光伏电站系统集成业务的布局力度，未来3年光伏电站建设规模或将在原计划300MW的基础上超预期完成；新能源汽车及充电设施业务取得实质性突破，报告期实现收入7,834.84万元，同比增长130倍以上，年内有望继续放量；公司高端电源装备、数据中心产品保持稳定增速，同比增长2.8%。前三季度非经常性损益2373.99万元，主要为当地政府补贴款。

定增加码光伏产业：公司预计募集19.42亿元用于173MW光伏发电项目，项目分布于新疆、山东、河南、河北、 陕西、江苏等地，共使用募集资金16.42亿元，其余3亿元用于补充流动金。募投资金建设光伏电站并实现并网后，公司光伏电站装机容量将进一步提升，光伏发电业务占公司业务比重再增加，推进公司在新能源领域的布局。2015年我国光伏发电建设指标历史性达到1780万千瓦， 较2014年实际新增光伏装机量1060万千瓦增长67%，据能源局初步统计，今年1-9月光伏新增 装机量在1050-1100万千瓦，预计全年可达1800万千瓦，市场空间巨大。随着光伏“十三五”规划基本定调，依赖高补贴的发展模式必然转向依靠高质量取胜。本次非公开发行将为公司做大做强光伏发电产业及在能源互联网领域的战略布局提供资金支持。

充电桩运营持续看好：持续看好充电桩产业的投资机会，以及公司在该领域率先布局的先发优势。目前公司在东莞市已建成两座充电站，百余个充电桩，预计今年再建两至三个充电站，100多个充电桩，进一步完善区域布局。东莞市预计今年在全市推广应用新能源汽车2600台 以上，公司本土及先发优势明显。除东莞外，公司还在与多个新能源汽车示范城市积极洽谈，在天津、重庆、西安等地积极布局充换电建设项目，拓展充电运营市场，全面打造充换电站运行网络。未来有望以充电桩为切入口进入能源互联网，转型空间巨大。

科陆电子(002121)：传统业务稳定，充电桩光伏储能持续高增长

二维模式发展充电桩：公司在市政、交通领域，积极与政府及公交长运 公司合作，争取开展平台服务，通过运营取得收益；在居民住宅领域， 争取与物业取得合作，主要通过出售设备获得收益。两套商业模式适应 两个不同的领域，发展路径合理。

光伏电站装机规模增长较快：公司已建成并网发电的电站合计约 280MW,目前在建项目约有 200MW,年底合计约有 500MW 并网。大量光伏电站的并网将显著提升公司的营业收入。

储能业务国内外齐发力：受国内外工商业及民用电价差异影响，公司将主要在国内推广工业用储能设备，在国外同时推广工商业及家用储能设备，并发布了一系列适合工商业及家用的储能新品。公司的储能产品 应用于无电地区独立光伏电站、军事微电网、海岛项目等领域。

虚拟电站运营获得先发优势：公司与德国博世采取合作的方式，率先在甘肃玉门关启动了中国第一个虚拟电站项目，对公司深化储能在可再生能源并网领域的应用具有极大的推动作用，也为未来探讨可再生能源的交易模式积累了经验。该项目于2015 年 10月份开始建设，由于西北冬休期当前建设工程暂停。该项目将配备有15MW分布式光伏电站、10MW的风电场、配套6MW储能系统以及4MW移动储能系统。

中鼎股份(000887)：切入上游拓新增长点；环保/无人机 发动机、充电桩、汽车后市场促发展

公司 2014 年公告和与上海挚达科技发展有限公司共同发起设立挚达中鼎(安徽)新能源科技有限公司；新公司注册资本为人民币 1000万元，甲乙双方出资比例分别为 55%和 45%，主要生产电动汽车充电桩产品。上海挚达是全国领先的新能源汽车智能充电产品和服务配套高科技企业，获得“全球电动汽车服务专业运营资质”，是特斯拉中国最早签约的充电服务专业提供商之一；在全国超过40个城市500多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等众多新能源汽车公司提供智能充电产品、上门充电服务、公共充电导航等配套业务；计划以 O2O 模式，建设覆盖全国的上门汽车充电服务网络，同时打造基于物联网和移动互联网的充电共享信息平台，为新能源汽车大规模走入家庭做好充电产品与服务的配套。

挚达中鼎本次批量投产的新一代智能充电产品年生产能力为 8 万台，可进行远程通讯及数据交换，以挚达自主研发的充电集群管理系统(挚达 RCS)为媒介，可实现产品的移动充电支付、充电导航、电桩共享、维护预约等功能。挚达中鼎的产品已通过国家新能源机动车产品质量监督检验中心检验，并广泛用于北汽、上汽、江淮等品牌的新能源汽车配套及沃尔沃电动汽车的公共充电领域。我们判断以挚达中鼎为代表的新能源汽车业务未来将迅速发展。

科士达(002518)：公司经营效率提升显著 充电桩业务获海外青睐

毛利提升和费用控制是公司前三季度业绩增长主要原因。科士达三季度公司营业收入 3.67 亿元，同时增长11.88%，而归属母公司净利润为5934,万元，同比增长85.86%。由于公司三季度加大了高毛利的大功率UPS的出货量，使公司三季度毛利率达到 32%。而且公司在管理费用和财务费用的控制能力提升，使三费费率降至16.3%。收入的改善和成本费用的降低，是公司前三季度业绩显著增长的主要原因。

公司充电设备的制造及运营业务，值得市场期待。充电基础设施落后于新能源汽车产业的发展，已引起中央政府高度重视。服务于新能源汽车产业的充电设备制造和运营未来大有可为。公司充电设备品质已经获得海外市场认可，同时在运营端与华住酒店合作，探索服务细分市场的充电运营模式。该业务的发展与成熟能够为公司业绩和估值带来积极影响。