华夏幸福：定增70亿业绩增长进入快车道

近日华夏幸福70亿元定增预案顺利获得证监会发审委审核通过。此次定增为华夏幸福2011年上市以来首次股权融资，同时也是近期获批定增方案中募集资金额度最高的A股上市公司。分析认为，定增加码京津冀开发，将有利于华夏幸福扩张提速，加快业绩释放。

融资70亿助力产业新城发展

根据公司已公告的发行预案，华夏幸福本次拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过34180万股，发行价格不低于20.48元/股，募集资金总额不超过70亿元。募集资金中44.5亿、20.5亿分别投入固安、大厂的项目开发，剩余5亿偿还银行贷款。据了解，固安和大厂的项目是华夏幸福最早开发的两个产业园区，初期建设卓有成效。中投证券分析师李少明分析说，华夏幸福70亿定增加码京津冀开发，将有利于增强公司财务结构的稳定性和抗风险能力，同时，后续随着募集资金投资项目的完成将有助于公司每股收益和净资产收益率的提升，促进园区滚动开发和全国范围内业务的拓展。此外，除了定增及发行公司债优化资本结构外，华夏幸福借助多方资金助力产业新城的建设。如与中信银行、平安银行等签订战略合作协议，从而丰富资金来源，保持资金链条的完整循环。

产业新城模式受追捧布局加速

7月27日，国家发展改革委推出13个PPP示范案例，华夏幸福固安工业园区新型城镇化项目再次榜上有名。作为一家深耕京津冀的公司，随着京津冀协同发展释放巨大红利，华夏幸福将面临前所未有的市场机遇。

华夏幸福三季报显示，今年三季度公司在京津冀协同发展区域中心保定新拓展了雄县、香河、霸州等委托区域，实现了京南固安、霸州、任丘、雄县等产业新城规模化、集成化连片发展，并与保定白洋淀区域、任丘区域、天津武清区域共同构筑京津保黄金三角辐射带，京津冀布局的基础进一步巩固。而香河园区的扩区使公司在紧邻通州的香河、大厂形成了大通州区域的产业新城集群。随着产业新城模式受到认可，华夏幸福独特的PPP模式和“产城融合”的产业新城建设也正式进入全面推广、复制和提速的新阶段。今年7月，公司与安徽滁州来安县政府签订协议；10月份，公司与无锡市南长区政府签署补充协议，明确南长滨河新城项目结算模式为产业新城模式即固安模式，同时又新增安徽省马鞍山市和县约定区域、河北任丘市南部约定区域(含此前公告的华油智慧新城项目)土地委托开发权等。

此外，华夏幸福招商能力也明显提升。近日其与中国兵器集团二度合作，引入北方车辆，总投资41.5亿元，产业集聚效应突显。此前公司已与航天科技集团公司、航天科工多家重要龙头企业签订战略合作协议，加速园区发展。

成效渐显稳坐行业前十

从目前来看，华夏幸福产业新城模式的加速布局成效渐显，在行业整体不景气的背景下，业绩依旧逆势大涨。最新数据显示，公司2015年1至9月销售额共完成449.17亿元，比2014年同期增长20%。继2015年中期销售金额历史性首次进入前十强后，继续保持了行业销售金额前十强排名。就净利润规模增速而言，公告显示2015年前三季度，华夏幸福实现归属母公司所有者的净利润37.63亿元，同比大幅增长33.4%。此外，数据显示，2015年前三季度公司经营活动净现金流为24.24亿，实现大幅增长。截至2015年三季度末，公司预收款项余额600.29亿元，在2014年末基础上大幅增长36.5%。预计将在未来3年内逐步结转为公司的营业收入与净利润，有利于锁定公司未来三年的经营业绩。“固安、大厂等成熟园区持续贡献稳定净现金流，部分二三梯队园区开始贡献现金回款，公司模式优势逐渐显现。”业内人士如此表示。

值得注意的是，北京张家口联合申办冬奥会成功对公司未来价值提升意义重大，有望大幅拉动公司怀来、涿鹿园区的价值提升。