名家汇 宇通通讯等3只新股将于本周发行申购

名家汇，宇通通讯，坚朗五金等3只个股将于下周申购。

新股申购表 新股上会情况一览表

名家汇(300506) 申购日期 3.15

基本面分析：公司主营照明产品的研发生产和照明工程的设计，目前已取得我国照明工程行业的《城市及道路照明工程专业承包壹级》和《照明工程设计专项甲级》最高等级资质，是国家高新技术企业。本次拟募资2.57亿元，主要用作照明工程施工项目营运资金。

策略分析：近年来，我国照明工程行业发展迅速，照明工程企业众多。行业内具有《城市及道路照明专业承包壹级》的企业有220余家，《照明工程设计专项甲级》的企业有32家。总体来看，行业整体集中度较低，竞争激烈。行业尚未形成全国性有影响力的公司，但在各区域市场内，已经有了一些地区性行业龙头。经过十余年的经营，公司已成为国内照明工程行业领先的综合解决方案提供商，在业内拥有较高的知名度，主要优势包括两方面：一方面是完整的产业链优势，公司的照明工程集涉及、施工、研发、生产和销售于一身。另一方面，公司在跨区经营方面具有一定的优势，有助于均衡市场业务。报告期内，公司的营业收入和净利润增速有所放缓。从应收账款来看，过去三年公司应收账款余额较大、账龄较长。与此同时，公司的经营性现金流持续为负，若未来客户不能及时结算及付款，可能会影响到公司的持续发展。综上，考虑公司在照明工程领域的龙头地位，给予公司溢价处理。

风险提示：存货减值、应收账款坏账和客户集中的风险。

通宇通讯(002792) 申购日期 3.17

基本面分析：公司为移动通信运营商、设备集成商提供通信天线、射频器件产品及综合解决方案，目前已拥有中国移动、中兴通讯、华为等核心客户，市场竞争力较强。本次拟募资6.88亿元，用于基站天线产品的扩产和补充流动资金。

策略分析：随着我国国民经济的持续快速发展，推动了移动通信产业的蓬勃发展。通信天线领域国内生产企业众多，竞争激烈，但具有一定研发实力、较大产能规模、具备国际竞争力的专业厂家较少；在射频器件领域方面，由于具有较高的技术含量和行业壁垒，因此本行业的国内生产企业不多。由于基站天线等通讯设备的良好市场前景，目前如华为公司等移动通信设备集成商也开始进入天线、射频器件等生产制造领域。公司已成长为国内通信天线的骨干企业，在产品研发、生产规模以及品质管控等方面处于国内领先地位。2014年，公司的基站天线实现销售收入12.18亿元，在国内同行业上市公司基站天线产品的销售收入中排名第二；但在微波天线及射频器件领域，相比同行，公司的产能规模及市场占有率仍相对较低。受益于4G网络投资建设以及对3G网络的持续投入环境，公司销售订单同比大幅增长，带来营收和利润的快速增加。但4G投资高峰期已过，未来行业的增速或出现显著放缓。此外，公司面向前五名客户的销售额占营业总收入的六成，客户集中度较高给公司经营带来一定变数。综上，考虑到公司在国内基站天线领域的龙头地位，给予公司溢价处理。

风险提示：公司专利侵权诉讼和海外市场萎缩的风险。

坚朗五金(002791) 申购日期 3.18

基本面分析：公司是国内建筑五金行业的大型企业，系国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一。本次拟募资9.59亿元，主要用于高性能门窗及门控五金系统扩产项目以及补充流动资金。

策略分析：在城镇化建设的背景下，我国建筑业的持续快速发展为建筑五金带来了巨大的发展契机。目前，我国正在成为世界上最大的门窗五金生产和使用市场。从行业内部竞争来看，建筑五金市场较为零散，产品种类繁多、档次差异较大，行业内呈现出多层次的竞争格局。从我国建筑五金的发展来看，行业目前正从粗放式生产向集约型生产转变，产业集中度低但日趋提高，行业内并购加剧。公司经过多年品牌建设，拥有的“坚朗”、“坚宜佳”品牌已经成为建筑五金行业的著名品牌。凭借公司在技术研发、生产管理等方面竞争优势，在行业内赢得了较高的知名度和美誉度，产品广泛应用于国内外著名建筑中，如国家体育馆、国家会议中心、国家大剧院、上海世博中心、阿联酋哈利法塔等。此外，依托强大的技术研发及检测实力，公司还积极参与国家标准、行业标准及地方标准的编制工作。然而，需要注意的是，公司的经营也受到下游房地产行业的波动，五金市场的需求也出现下滑。报告期内，公司的净利润增速下滑明显，已连续两年负增长。综上，考虑到公司在门窗幕墙领域的领先地位，给予公司溢价处理。

风险提示：应收账款余额较大且增长较快、下游地产行业波动和租赁房产所面临的风险。