上海家化三季报业绩同比降45% 葛文耀预言成真

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由于上海家化前董事长葛文耀在今年9月份对上海家化业绩的高度担忧，上海家化的三季报情况一直受投资人关注。10月26日晚，上海家化(600315)发布三季报，公司2016年1至9月实现营业收入42.88亿元，同比下降7.14%；归属于上市公司股东净利润4.33亿元，同比降45.17%；基本每股收益0.64元。公司预计，2016年全年净利润将同比下降80%至90%。

同时公司预计2016年度净利润同比下降80%至90%，上年同期公司净利润为22.10亿元。净利润同比大幅下滑主要原因是去年同期向中国中药有限公司出售本公司持有的江阴天江药业有限公司23.84%的股权、销售收入减少、费用投入力度加大。剔除2015年江阴天江药业有限公司股权投资收益因素的影响，年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润同比减少35.65%。数据显示，公司1至9月经营活动产生的现金流净额为8620万元，其中包含了支付江阴天江药业有限公司股权转让税金3.37亿元，剔除此因素，期内公司经营活动净现金流量为4.23亿元，同比增加7.04%。

今天9月17日，葛文耀再度针对上海家化发声：“ 有人提到利用资本市场规则拯救家化，这是大股东和股民的权利。我不能透露太具体的消息，但三季报会很难出。因为几年来每季前二个月业绩差，季报出好一点，难以为继；有人问是否做假账，我不能下结论，但凭我经验，现金流沒法做假，我那时经营性现金流大于利润，但最近那个半年报现金流为负。” 如今，上海家化三季报证实，公司业绩继续滑坡。

葛文耀离开上海家化后，平安引入职业经理人谢文坚。谢文坚在上市之初对上海家化未来业绩充满信心：2014年，谢文坚发布上海家化五年发展战略；2018年营收突破120亿元，同时跻身中国日化行业市场份额前五名。并且向投资者解释称：“120个亿的销售包括了企业自身品牌目标100亿，另外20亿来自于并购，要实现市场份额从第十位提升到第五位的提升，我们需达到23%的增长率，必须远远高过整个市场的平均增长率(12%)”。

与此同时，上海家化还发布了一个股权激励计划。2015年股票期权与限制性股票激励计划拟向激励对象授予权益总计260.62万份，其中股票期权不超过80.80万份，限制性股票不超过179.82万份。限制性股票的授予价格为19.00元，股票期权的行权价格为41.43元。行权/解锁的业绩条件为：以2013年业绩为基准，2015年、2016年、2017年营业收入相对于2013年增长率分别不低于37%、64%、102%，同时2015年、2016年、2017年加权平均净资产收益率均不低于18%。

但是从执行情况来看，第一年即2015年上海家化的业绩都没有达标；而2016年的情况如刚刚公告的三季报所言，不容乐观。

值得关注的是，业绩不达标，股权激励没有落实，并没有影响上海家化高管们的收入。股权激励没有顺利拿到，对高管们并没有太影响。因为在2015年上海家化通过薪酬改革拿到了这笔钱。年报显示，公司2015年关键管理人员薪酬为1686.68万元，比2014年的994.28万元增加了69.64%。比如董事长谢文坚的薪酬由400万元上涨到624万元；董事叶伟敏的薪酬由100万元上涨到200万元，其它高管也有这种幅度的上涨。

在交易所的问询函中，上海家化也有回复说，薪酬调研是对比了同行水平；同时认为薪酬体系调整后，固薪和短期激励占比有所上升，长期激励占比下降，公司薪酬结构更符合市场规律，员工的全面薪酬与市场更为接近。

刚刚公布的三季报对上海家化业绩下滑的原因表述为：第一销售收入减少；第二费用投入力度加大。根据公司发展战略，公司未来将持续增加在渠道拓展、品牌建设、新品研发和人员、组织能力提升等方面的投入。