分化行情或持续 私募布局基本面改善个股

临近11月，对多数机构投资者来说，总结过往行情和操作，并结合宏观、微观基本面进行调研、预判，为明年行情做储备，远甚于对短期市场波动的关注。据记者了解，目前机构投资者较为一致的看法是，个股分化格局有望进一步深化，机构提前布局思路倾向于看淡“传统”、“成长”等人为标签，注重自下而上地寻找由真实需求带来基本面趋好的品种。

多年担任QFII投资顾问的资瑞兴投资公司总经理汪忠远的观点颇具代表性：“形象地看，今年以来的行情就像个大筛子，被其筛上来的好公司，不仅有正收益，甚至股价创历史新高。被筛下来的另一端则股价惨不忍睹，其中不乏过去两年的超级明星股。”

统计显示，刨除今年上市新股，今年取得正收益的A股公司家数超900只，除涉及资产重组的部分公司外，大多数个股的正收益来自踏踏实实的基本面改善。而在被“筛下来”的另一端，今年迄今跌幅超20%的个股也超900多只，其中年内跌幅达30%甚至40%的股票不少是2013年到2015年的超级明星股，统一特征是当初处于风口，飞得太高，但“故事”迟迟难以兑现成业绩，下跌后估值依然高高在上，缺乏资金问津。

“实际上，A股的分化走势不仅体现在不同行业、不同板块之间，同一行业或同一概念的公司股价也开始分化，业绩兑现好的股价可能创新高，而业绩不好的股价依然低迷。上述市况意味着，A股大分化时代正在来临，且可能持续相当长时间。”汪忠远说。

分析人士表示，关注上市企业基本面改善成股市生存“标配”，投资者需以此为抓手，看淡“传统”、“成长”等人为标签，自下而上地寻找未来投资标的。

从机构近阶段调研情况分析，未来业绩有望改善的可观察标的有三类：一是传统偏价值的公司，集中分布在家电、汽车、食品饮料，工程建筑、水利建设等领域，如食品饮料中的白酒；二是偏硬件的真成长公司，包括新能源、电子板块中的苹果产业链以及自动化等板块。但偏软件和偏内容的成长股因为前期估值太高，仍需谨慎对待；三是受益于涨价的大宗周期类资产，如煤炭有色化工。