财富证券：2017年A股结构性机会仍然存在

（原标题：财富证券：2017年A股结构性机会仍然存在）

财富证券日前发布了2017年A股策略报告。该公司研发中心认为，2017年A股市场系统性机会缺乏，但结构性机会仍然存在。

财富证券策略研究员李孔逸认为，2017年A股市场大概率仍处于震荡期，系统性机会缺乏，但结构性机会仍然存在。一方面是挖坑后的反弹行情可适当参与，另一方面是盈利有实质增长的行业和公司仍然值得挖掘和关注。

李孔逸从两方面对上述结论进行了分析。首先，大宗商品价格的大幅反弹从一定程度上反映了实体经济需求的复苏，企业进入补库存阶段，房地产投资本身从不太高的位置回落，幅度会很有限，有积极财政政策的支持，汇率下行叠加海外需求回暖，2017年中国经济总体会迎来复苏的契机，企业层面会率先反应，经济工作会议提到的“三去一降一补”有利于高端制造业盈利的复苏。其次，国内流动性受全球流动性收紧以及经济复苏吸纳影响，整体利率中枢会抬升，国家又有去杠杆防风险的决心，A股整体的估值水平会下行。

“综合来看，2017年市场的风格将回归价值投资，更看重企业盈利，挤中小创估值泡沫的过程仍将继续。”李孔逸建议投资者，可重点配置的行业有交通运输、环保、与房地产关系没那么密切的机械设备、汽车零配件、化工、医药生物等。

财富证券金融工程部总经理周侠认为，在股市监管维稳为主、股指及期权限制放宽、原油商品期货预期向好的背景下，2017年从量化的角度投资者可在标配股票资产的同时，适当增加对股指、期权、商品期货的配置。此外，周侠介绍，CTA策略、Alpha策略、低风险套利策略和择时选股策略是当前主要的量化策略。为此，周侠认为，未来量化策略将向多策略模式、FOF产品、精细化程序化的风控管理方向继续深入发展。

“2017年在中游盈利向好，估值向下的压力下，看好中游 行业以及防御板块。”财富证券行业研究员杜杨分析，其中的中游 行业包括机械设备、交通运输、电子，而防御板块主要是环保板块和医药生物板块。(桂衍民)