海航系版图再扩张 斥资16亿拿下东北电气

（原标题：海航系版图再扩张 斥资16亿拿下东北电气）

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继近期拟参与认购东北电气H股的定增份额之后，海航系又要接手苏州青创持有的东北电气A股股份。以上两笔交易总价近16亿元，交易完成后，海航系将合计持有东北电气21.56%的股份，成为该公司新的第一大股东。

据东北电气1月23日晚间发布的股份转让公告，公司第一大股东苏州青创，拟向北京海鸿源协议转让其所持有上市公司约8149万股股份，转让价格为15.95元/股，交易总价约13亿元。

这笔股份占东北电气目前总股本的9.33%，为苏州青创持有的东北电气全部A股股份。

需要指出的是，北京海鸿源又是此前东北电气H股新增股份的认购对象——海航酒店集团(香港)的一致行动人。1月3日，东北电气曾公告称，拟向海航酒店以2.35港元/股的价格增发1.36亿股H股。按目前的汇率计算，这笔交易总额约合人民币2.82亿元。

新增股份完成发行后，海航酒店将持有东北电气H股34.55%的股份，占东北电气总股本的13.49%。同时，北京海鸿源持有的上市公司股份比例也将稀释为8.07%；二者将合计持有上市公司21.56%的股份。

虽然同为获得东北电气股权，但A、H股的估值和定价却截然不同。在新发H股认购协议签署前一个交易日，东北电气H股收市价为2.61港元，海航酒店的认购价相比收市价折价10%。而东北电气A股停牌前一个交易日的收盘价为7.61元/股，北京海鸿源的受让价格较之高出近110%，其接盘时溢价约6.8亿元。

从收购方海航系来看，其近年来的资本动作可谓十分频繁，并购标的从国际到国内、从A股市场到港股市场，业务版图逐步扩大，行业覆盖也愈加广泛。就在今年1月，海航系旗下渤海信托还以10.43亿元的股权收购，成为龙星化工的第二大股东。

不过，相较龙星化工2016年预计超过100%的净利润增速，从基本面来看，东北电气却并非一个质地优良的投资标的。由于公司所处行业产能过剩，价格竞争非常激烈，自2013年以来，东北电气的营收增长缓慢、利润水平不断下滑。今年前三季度，公司营业收入大幅下滑，净利润更是亏损达2336万元。

在这一背景下，东北电气第一大股东的位置也在快速更迭。苏州青创其实是在2016年1月才正式成为东北电气第一大股东。2015年12月，东北电气原第一大股东新东投，将所持上市公司全部A股股份协议转让给苏州青创，交易价格为8亿元。如今，苏州青创持股刚满一年便将股票转让。

以北京海鸿源的接盘价格来计算，苏州青创的这笔投资，账面收益超过60%。

事实上，为改变业绩增长乏力的局面，东北电气也曾谋划过重大资产重组事项。2016年4月，东北电气发布重大资产出售方案，拟以1.23亿元的价格出售子公司新锦容100%股权。

从另一个角度来看，也正因东北电气业绩增长乏力，而海航系又布局广泛，因此，海航系对东北电气的收购，也留给市场诸多想象空间。