国金证券：警惕主板回探 创业板重回视野

（原标题：国金证券：警惕主板回探 创业板重回视野）

本周行情波澜不惊，沪指继续高位震荡，成交量始终不见放大，目前处于突破有效性确认期，不过创业板走势却让人振奋，资金布局迹象明显。

本周沪指最重要的任务就是确认本轮突破的有效性。有效性的确认来至于三个维度，从重要性排序分别是：3%的空间突破、成交量持续放大三成、站上后时间周期的确认。我们看到2638点以来的第一浪上行，只有突破后快速达到3%的突破涨幅空间，指数才会继续上攻，同时成交量必须放大，如果不能成功补量，其上行空间也不会太高。

本周是突破3300点第二周，作为最后的黄金确认时间，很显然沪指没有完成任务，到3391点后出现回落，虽然主力机构启动了权重股、中字头、资源板块，但跟风盘不足，3400点的压力较大，即使后续沪指能够突破，但有效性也逐级减弱。沪指短线跌破5日线，要警惕3300点的回探。

创业板是近期的一个亮点，笔者认为经历了长期下跌后其吸引力明显增加，目前是不错的布局节点。

本轮创业板下跌主要是四方面因素：1、金融强监管下，资金风险偏好明显下降，纯题材操作得到抑制。2、连续几年上涨，估值偏高，自身累积较大风险。3、龙头公司的溃败极大打击市场的持股信心。乐视网、尔康制药、神雾环保目前全部停牌，何时复牌、如何化解危机无人知晓。像暴风集团、全通教育曾经叱咤风云市梦股，腰斩过后再腰斩，人气崩溃。4、市场风格切换导致资金外逃。到了目前时间节点，这四个因素已经悄悄发生变化。金融监管虽然还处于进行时，但相对五月份一行三会短短一两周密集出台监管政策，现在正处于效果观察阶段，政策空窗期有利于超跌板块的修复。目前创业板整体估值只有46倍左右，处于历史中位数的下方，从高点跌去7成的PE对资金产生吸引力，从中报可以看出证金、汇金已经提前布局中小创，特别是养老金介入创业板股正海磁材，资金的回归不仅封闭下跌空间，对人气恢复也有正面刺激作用。近期短线市场找到带人气、有持续性的板块，像人工智能、次新股。一波行情一定要有领头羊，只要热点不倒就有攻击动力。目前创业板从市场环境变化中能找到投资逻辑。

其次创业板技术上反弹的动力也在聚集。本轮创业板下跌幅度较大，区间跌幅达到30%，跨越时间长，标准的三下箱体构筑，从技术角度分析，无论是上涨还是下跌，当构筑完三个箱体后，其孕育的反转动力充足，目前也成功回到中间箱体。从筹码分布可以明确地看出在1820-1850点区间形成密集的波峰位，是强支撑，上方短线1950点有压力，最强压力在2200点附近，预计在1950点行情会有震荡反复，但站上2000点重回第一箱体是大概率事件。创业板和主板本轮突破最大的不同就是量能，很明显创业板是带量上攻，有量有行情，量价共振，上行的空间被打开。

创业板还未到全面爆发期，但笔者认为从操作策略上却已进入布局时点，而且创业板未来也将是结构行情，紧抓一个逻辑：经济转型。未来发展经济应该是政策的主要着力点，去产能、去库存是主板的逻辑，创业板是经济转型，一定要摒弃以前单纯的题材炒作，抓住两点：未来政策重点扶持+业绩优良成长性明确的细分龙头。看好：1、人口红利消失无法逆转，只能通过发展智能装备，用机器人替代。人脸识别、芯片封装、物联网、工业4.0细分龙头值得关注。2、未来发展决不能牺牲环境，环保股、新能源的春天将来临。3、科技改变生活，新能源汽车加速进入普通生活，5G时代网速大飞跃，都将成为热点。

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