民生证券管清友认为，8月CPI同比增长1.8%，比上月上升0.4个百分点；CPI环比增长0.4%，基本符合季节性变化。
8月CPI同比或为下半年高点，预期9月CPI同比将有所下滑。从基本面看，对于食品项，有望从拖累项转为拉动项，预期9月猪价同比跌幅进一步收窄，蔬菜同比。对于非食品项，油价驱动的通信和居住价格上涨难以持续。从统计上看，一是翘尾因素减弱，8月CPI同比翘尾因素0.9个百分点，新涨价因素0.8个百分点。而9月翘尾因素将大幅下降至0.25个百分点。二是高基数效应增强。去年8月CPI同比为1.3%，是全年最低点。去年9月CPI同比升至1.9%，基数明显提高。
管清友认为，PPI同比有所反弹，可持续性存疑，6-8月大宗商品价格大幅上涨，源于供给侧去产能、环保督查、供应商囤货以及资金的炒作，属于供给端和资金驱动，从而导致PPI同比有所反弹，可持续性存疑。在需求端稳中趋降（房地产缓慢下行、基建平稳）情况下，PPI下行的大趋势没有改变。去年9月PPI同比由负转正，加速上行，今年四季度PPI同比将加速下滑。
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