调整需要四周时间

（原标题：调整需要四周时间）

这段时间仓位一定要轻

主持人：泛舟离京，张彤请假，两大扫帚星京城聚首，造就一根大盘中阴。好在上周的课程还算圆满，小泛的新股战法当周便有案例发威，两位助阵嘉宾研究的公司皆有上佳表现，在如此弱势的市场，各自砍下一个涨停，着实不易。扫帚星同志先来说说这周的感觉。

泛舟：我很委屈，不是我惹的祸。指数本身就有洗盘的需要，特别是创业板。我看好的月线只有沪指和中小板指数，创业板指数月线从来没有走好过，近期率先改变上涨斜率的就是它了。这周五周均线都快守不住了，如果再穿了1850-1790点之间的重要关口，基本宣告短中期下跌正式开始。

主持人：那么坚定？

泛舟：没办法，信号出来了必须遵守，错了我会再去思考错在哪里，这是另一码事了。现在出信号了，我就要提示大家。小心！这仅仅是从指数层面看，热点在这周更是啥都没有。

主持人：这点你上周栏目里也已经提示了。

泛舟：能连续涨停且是非复牌非刚上市新股的，仅两三家，事后看，也就这两三家没有崩，其余大多数都是大开大合。特别是复牌类个股，各种洗劫，和之前的自贸港概念一道，形成一股收割韭菜之风。这么折腾一周下来，只要你每次都满仓追，相信赔个百分之三十都算少的，如此这般，你说谁还再继续追热点？如果没人追了，市场就进入缩量阶段，大白马继续扛住。下周如果这个板块也不扛了，就怕凶多吉少了。

主持人：一点希望都没了么？

泛舟：不是没希望，是市场不让短线资金赚钱了。如此就没人跟风了，一线资金就不会去介入了，因为没人跟风，他们没有对手盘，就会很麻烦。时间一长，大家就开始集体观望了。此时需要有契机的热点出现，激活整个市场。又或者出现一家开始大家都不看好，越往后越乐观的公司。就像之前的中毅达，直接把人气打起来才行，这些都要在有信号的个股中观察，现在有信号的太少，就这么几只，慢慢看呗。指数我刚才也说了，大家这段时间仓位一定要轻。

为春季行情腾出空间

主持人：上升趋势线跌破了，萧萧有何感想？

海风若雨萧萧：本周一的股债双杀模式，最根本原因还是资金面抽紧，国债收益率上升。四季度我一直都在讲，外部环境不确定性因素较多，应该坚持以防御为主的思路。本周尽管像沱牌和老窖这些消费白酒股表现依然强劲，但是市场自从周一下探50日线支撑后，未能如7月17日和8月11日那样强势反弹创新高，周五更是跌破了自今年6月见底以来的上涨趋势生命线3361点，证明了四季度的调整行情已经开始。自2016年见底2638点以来，每一轮调整的根本原因都离不开三点，监管因素、扩容速度和资金面失衡。

主持人：把当前这三点剖析一下。

海风若雨萧萧：就当前看，这里的调整主因与今年4月~5月的调整略有不同，这次主要还是资金面的失衡，而4~5月的调整主要是严监管政策，从A股的特点来看，政策面影响是最大的，资金面失衡是可以通过市场结构性换挡来解决的，最近一年来，不一直都是存量资金为主的结构性行情吗？所以我认为，无需太紧张，这里的调整更多地是为春季行情腾出空间，就市场调整的时间和空间来看，我估计调整需要四周时间，上证指数大致的空间范围在3250点一线。

两极分化越来越严重

主持人：自10月份以来，很多人觉得市场难做了，近期连白马股都开始逐渐调整了，要不是保险护盘，指不定怎么样呢，应该怎样把握11月的机会？

骄阳：保险的拉升告诉我们，市场的主线还是在价值股身上，指数市场慢牛结构和顶背离态势下的技术结构，使得资金的操作也会比较谨慎。11月主线依然要继续注意价值的再挖掘。我们都说趋势有惯性，其实投资也是有惯性的，随着价值投资理念的逐渐深入，长线资金的布局也越来越深入，这样造就的就是分批次的上涨。这个上涨节奏更多是来自于白马价值品种的技术形态，或者结合到消息面的变化等因素。就如本周的中国中车，很有10月份京东方启动时的架势，成交量增大了10倍，可见资金的参与热情。本身从结构上看，横的时间真是到位了，消息面恰好也迎来了多个消息的共振，国内有铁总的利好，国外如英国有意要求和中国企业合作，下周还有特朗普访华，很大概率要进行基建投资的相关合作，而且板块群体的整体技术结构好，可以容纳大规模资金的进出，没准会得到资金的认可，成为新热点。

主持人：我统计发现，有大批的个股已经连续调整了3~4个月，甚至创出了今年新低，这种弱者恒弱的局面意味着什么，如果只看他们，真的有熊市的感觉。

骄阳：这个就是我一直说的结构价值，未来中国股市必然要走成熟国家的道路，没有价值的品种，会逐渐被市场抛弃。我有两个结论，一是市场整体被资金筛选，不好的品种就是不好了，你别去总盯着这样的品种看，要把精力集中在好的价值品种的挖掘。其二，两极分化越来越严重。未来你就会看到，就算价值股涨高了，回调了，但是回调后涨的还是他们。

主持人：但是风格转换不可能这么快切换吧，题材股应该还是会有很好的表现机会。比如每年年底必炒的高送转。

骄阳：确实不可能很快改变，所以有些东西该炒还是会炒的，但是对于大资金来说，未来价值投资的赚钱效果要远大于投机操作，这点小资金不明白，但是大资金都懂。高送转确实是 必炒的题材，但是这个题材一定要提前去把握思考。

主持人：说得容易，怎么能提前发现？

骄阳：你不能确定你找的一定是对的，但是追高大概率是失败的。我觉得要从3季报去寻找，必须要寻找3季报明显超市场预期的，市盈率明显偏低的，未来稳定成长的。比如3季报后，市盈率如果是20几倍，如果是增长的，业绩2018、2019年应该会降到20倍以内，这样能有多少风险？技术走势要注意，需要出现涨停的，因为这种现象很可能是资金在3季报公布的时候对个股有强烈的预期才会主动抢筹，之后倒不需要连续涨停。目前环境，连续涨停的都会死得很惨，不可能有太好的持续性。所以要求的是后面稳定逐渐推升，综合统计来看，做高送转都是需要一个较长的时间周期，才能使得大多数参与进来的资金利益最大化。