五路资金辗转腾挪争夺未来市场风口

自10月份上证指数一度站上3400点后，市场整体仍处于震荡整理中，上证指数围绕3400点反复波动，昨日，上证指数再次创出3438.79点反弹新高。分析人士认为，近期，两融规模持续走高，助推市场资金净流入态势增强。市场资金动向将在一定程度上左右结构性行情的热点，因此可重点关注场内资金布局动向。

两融余额连续7天超过万亿元 大消费类板块成融资客首选

10月份以来，A股市场呈现震荡反弹的态势，两融余额也从9月末的9694.98亿元升至11月9日的10212.12亿元，累计增长517.14亿元。值得一提的是，自11月1日两融余额突破1万亿元大关后，已连续7个交易日站稳1万亿元台阶，两融余额规模创出年初以来新高。

《证券日报》统计发现，10月份以来截至11月9日，有551只两融标的股处于融资净买入状态，合计融资净买入额达665.17亿元。其中，有192只两融标的股期间累计融资净买入额均在1亿元以上，其中，京东方A期间累计融资净买入额居首，达到38.21亿元，中国平安、贵州茅台、中信证券等3只标的股期间累计融资净买入额也均在10亿元以上，分别为25.19亿元、18.78亿元、11亿元。另外，中国中车(9.17亿元)、海螺水泥(8.53亿元)、伊利股份(8.38亿元)、兴业银行(7.61亿元)、平安银行(7.31亿元)、恒瑞医药(7.26亿元)、中国联通(7.11亿元)、TCL集团(7.05亿元)、青岛海尔(6.96亿元)、中兴通讯(6.67亿元)和科大讯飞(6.37亿元)等标的股期间累计融资净买入额也均在6亿元以上。

市场表现方面，上述551只实现融资净买入的两融标的股中，10月份以来有269只个股跑赢大盘(上证指数同期累计上涨2.5%)。其中，京东方A(47.73%)、天业股份(45.97%)、丽珠集团(41.62%)、北方华创(40.97%)、长电科技(40.92%)、TCL集团(39.89%)、健康元(36.75%)、正泰电器(34.32%)、隆基股份(33.02%)、海康威视(32.91%)、安琪酵母(32.30%)、北新建材(31.30%)和大族激光(31.17%)等个股期间累计涨幅居前。

从融资客青睐的551只标的股行业特征来看，银行、家用电器、交通运输、医药生物、汽车等五大行业期间融资净买入标的股数量占行业内两融标的股总数比例居前，分别为：86.36%、77.78%、73.33%、73.17%、73.17%。其中，家用电器和医药生物等大消费类板块市场表现较为突出，10月份以来累计涨幅分别达到16.03%、7.83%。

对于家用电器板块的后市机会，东兴证券表示，小家电由价格弹性引发增量效应可期，“双11”无疑是小家电需求爆发的时间节点。根据往年“双11”线上销售经验来看，小家电龙头企业在此次“双11”活动期间仍将延续以往优异的表现，推荐：美的集团、苏泊尔、以及飞科电器。

大宗交易平台透露机构动向 45只机构买入股跑赢大盘

10月份以来，大盘在3400点附近持续震荡，市场热点频繁切换，个股分化较为严重。短期内关注大宗交易等主力资金的动向，尤其是关注大宗交易平台上机构动向对投资者布局当前的结构性行情，追踪潜力牛股或有一定的参考意义。

《证券日报》统计发现，10月份以来截至昨日，沪深两市共发生1464笔大宗交易，共涉及589只个股，合计成交金额约470.88亿元。溢价成交仍是其中一大看点，数据显示，137笔交易为溢价成交，涉及110只个股。从溢价率来看，凯龙股份 (15.15%)、振华科技(11.87%)、网宿科技(11.13%)、南宁糖业(11.01%)和东睦股份(10.23%)等个股最高溢价成交率均在10%以上。另外，石化机械、武汉中商、中集集团、绿庭投资、五洲交通、辅仁药业、太空板业、烽火电子和安徽合力等个股最高溢价成交率也较为居前，均在7%以上。

通过进一步梳理发现，10月份以来，机构通过大宗交易平台“机构专用席位”频频买入A股，共计290笔大宗交易的买入方为机构专用席位，涉及112只个股，合计金额达75.16亿元。具体来看，机构通过大宗交易平台买入东旭光电(11.62亿元)、嘉化能源(6.15亿元)、口子窖(5.46亿元)、安通控股(4.66亿元)、供销大集(4.60亿元)、滨江集团(4.14亿元)、海康威视(3.32亿元)、分众传媒(2.84亿元)、天海投资(2.78亿元)、格力电器(2.35亿元)等10只个股金额均在2亿元以上。另外，机构作为大宗交易买入方成交金额居前的个股还有聚光科技、五粮液、广联达、启明星辰、世纪华通、神州高铁等，成交金额均在1亿元以上。

从上述机构通过大宗交易平台买入的112只个股10月份以来市场表现看，45只个股期间股价表现跑赢同期大盘(沪指期间上涨2.50%), 海能达(34.42%)、海康威视(32.91%)、信维通信(31.57%)、大族激光(31.17%)、贵州茅台(30.97%)、五粮液(30.24%)、大港股份(29.60%)、中国平安(29.04%)、三安光电(28.26%)和安通控股(26.74%)等个股期间累计涨幅居前。

机构买入额及市场表现均位居前列的海康威视，后市表现仍受到机构的普遍看好，近30日内有10家机构给予其“买入”或“增持”等看好评级，其中，东吴证券表示，公司的视频监控主业发展稳健，盈利能力不断提升，在智能化换机过程中处于行业最前沿，有望成为视频监控智能化的最大受益者。同时公司依托AI技术不断布局新业务，各项新业务正快速发展，公司长期发展动力充足。预计公司2017年、2018年、2019年每股收益分别为1.04元、1.32元、1.67元，维持“增持”评级。中金公司更是给予其预测目标价为51.00元，较昨日收盘价而言，仍有近20%的上涨空间。

产业资本增持104家公司股票 化工、机械和医药等行业成目标

10月份以来，大盘在年内高位区持续震荡整理，而部分产业资本不惧大盘波动积极增持上市公司股票，给这些公司股价带来了正向刺激。《证券日报》统计发现，10月份以来截至昨日，产业资本(公司、高管、实际控制人以及持股比例较大的个人等)累计净增持104家公司股票，变动部分涉及资金约为46.59亿元。

周五，沪指再度突破前期高点创出反弹以来的新高，实现日K线五连阳。做多资金布局方向成为市场关注焦点。

《证券日报》统计发现，10月份以来，沪深两市共有633只个股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入763.36亿元。其中，192只个股期间累计大单资金净流入均在1亿元以上。

个股方面，10月份以来，中国平安(18.89亿元)、中国太保(15.89亿元)、格力电器(15.68亿元)、民生银行(13.69亿元)、TCL集团(13.35亿元)、中国石化(11.92亿元)、名雕股份(11.72亿元)、新华保险(11.44亿元)、平安银行(10.26亿元)和财通证券(10.07亿元)等10只个股期间累计大单资金净流入均超10亿元，另外，华英农业、三一重工、掌阅科技、宝钢股份、欧浦智网、中国中车、华域汽车、南方航空、中国核电、风语筑、中国人寿、特变电工、国电南瑞等个股期间累计大单资金净流入也均在7亿元以上。

从行业特征来看，上述633只10月份以来实现大单资金净流入的个股主要扎堆在非银金融、轻工制造、交通运输、银行等四类申万一级行业，期间实现大单资金净流入个股数量占行业内成份股总数比例居前，分别为28.33%、26.23%、24.04%、24.00%，个股数量分别为17只、32只、25只、6只。

占比居首的非银金融板块方面，10月份以来，17只个股期间累计实现大单资金净流入，合计大单资金净流入83.13亿元，其中，中国平安、中国太保、新华保险、财通证券、中国人寿、中信证券、中航资本、安信信托、海通证券、绿庭投资、天茂集团、香溢融通等个股期间累计大单资金净流入均在1亿元以上。

投资机会方面，安信证券表示，10月份以来，沪深300指数持续上涨，两融余额突破1万亿元，多重因素推动券商行业业绩持续改善。建议关注财通证券、中信证券等。

轻工制造板块方面，广发证券表示，2017年第三季度造纸行业主要纸种价格持续上涨，板块业绩向好。从纸价上涨推动因素来看，废纸进口限制、环保监管持续加码，供给端持续收缩，行业集中度进一步提升，增强龙头企业话语权。三季度下游需求向好，利润表现相当可观，前三季度毛利率及净利润持续上行，达到近年来高点。在2018年上半年造纸行业没有大规模新增产能供给背景下，今年第四季度纸企盈利仍可期待。

逾763亿元大单十月以来涌入633只个股 非银金融等四板块成投资主线

10月份以来，A股市场重心进一步上移，而沪指也在本周一轮五连阳走势的带动下，不断刷新着年内新高。在此背景下，今年以来表现活跃的沪股通、深股通资金继续维持北上态势，统计显示，四季度以来，沪股通、深股通期间累计资金净流入分别为86.76亿元、177.31亿元，合计净流入资金约为264亿元。

对此，分析人士表示，在源源不断为A股市场注入活力的同时，北上资金逐渐成为场内投资机会的风向标，而其最为偏好的金融以及大消费类白马股也屡屡实现不俗表现。

从活跃股情况来看，10月份以来，沪深两市共有70只个股曾现身沪股通、深股通每日前十大活跃股名单，其中42只个股期间实现北上资金净流入，具体来看，沪股通方面，10月份以来，青岛海尔(16.49亿元)、中国国旅(8.91亿元)、中国联通(8.51亿元)、海螺水泥(8.30亿元)、招商银行(6.72亿元)、上汽集团(4.23亿元)、宝钢股份(3.06亿元)、长江电力(2.88亿元)、工商银行(2.28亿元)等9只个股期间沪股通资金累计净流入金额均超过2亿元；深股通方面，美的集团(26.58亿元)、格力电器(16.27亿元)、海康威视(15.47亿元)、平安银行(14.58亿元)、海能达(9.37亿元)、老板电器(8.96亿元)、比亚迪(2.92亿元)、泸州老窖(2.70亿元)、洋河股份(2.34亿元)、深天马A(2.04亿元)等10只个股期间深股通资金净流入额也均在2亿元以上。

综合来看，上述19只10月份以来北上资金较为青睐的标的股，合计净买入额达到162.62亿元。通过梳理发现，金融以及大消费类股依然是北上资金的首选，但重点布局的标的股却出现一些变化：金融领域中，10月份以来，相较于保险、券商等非银金融类标的，北上资金更为青睐银行股的投资机会，并加大了对银行股配置力度，工商银行、平安银行、招商银行等个股成为北上资金重点布局的对象；而在大消费领域中，家用电器板块独占鳌头，美的集团、格力电器、老板电器、青岛海尔等4只龙头股均获得了北上资金持续加码，而在食品饮料板块中，10月份以来，北上资金小幅降低了贵州茅台、伊利股份等板块内一线龙头股的仓位，并对泸州老窖、洋河股份等二线龙头股进一步加大布局力度。

对此，分析人士表示，临近年末，北上资金风险偏好也出现进一步下降，而银行、家用电器等低估值且业绩稳健的白马股逐渐成为其年末行情布局的重点。

从市场表现来看，上述19只个股10月份以来普遍实现出色表现，共有14只个股期间累计涨幅超过10%，其中，海能达、海康威视、青岛海尔、中国国旅、泸州老窖、美的集团、格力电器等个股期间累计涨幅均超过20%，备受市场瞩目。

十月以来北上资金净流入264亿元 金融及大消费类股仍是布局首选

进一步看，焦作万方(6.39亿元)、康得新(5.02亿元)、建研集团(2.48亿元)、华西能源(1.75亿元)、浙江龙盛(1.69亿元)、浙江众成(1.44亿元)、红豆股份(1.31亿元)、三维丝(1.27亿元)、黄河旋风(1.20亿元)、神农基因(1.16亿元)、必康股份(1.09亿元)、万向钱潮(1.08亿元)和四川双马(1.00亿元)等13只个股产业资本10月份以来净增持金额均达到或超过1亿元，另外，力帆股份、联创互联、奥马电器、新华龙、新力金融、恒逸石化、雅百特、科力远、钱江水利、三元达、洲际油气、南方汇通和保税科技等个股产业资本期间净增持金额也较为居前，均在5000万元以上。

从上述104只个股10月份以来市场表现来看，在当前102只可交易的相关个股中，31只个股期间股价表现跑赢同期大盘(沪指同期上涨2.50%)。除威唐工业、大博医疗等今年以来上市的次新股期间实现显著涨幅外，雅百特(28.99%)、三维丝(27.53%)、康得新(22.11%)、利尔化学(21.52%)、三聚环保(18.86%)、黄河旋风(17.95%)、民德电子(17.88%)、美年健康(15.29%)、摩恩电气(15.22%)和三毛派神(15.21%)等个股期间累计涨幅均在15%以上。

在获产业资本看好进行增持操作的同时，部分个股也受到了券商的普遍认可，有54只个股近30日内被机构给予了“买入”或“增持”等看好评级，其中16只个股期间机构看好评级家数均在5家及以上。恒逸石化(16家)、慈文传媒(15家)、美亚柏科(14家)、康得新(10家)和龙净环保(10家)等5只个股近30日内机构看好评级数更是均在10家及以上，其余11只券商扎堆看好的个股分别为：美年健康、浙江龙盛、迈克生物、兴发集团、利尔化学、潞安环能、奥马电器、三聚环保、正邦科技、禾丰牧业和航民股份。

对于产业资本净增持金额居前、市场表现突出的康得新，海通证券表示，公司是新材料行业龙头企业，短期业绩增长依靠光学膜二期产能释放，中长期3D显示和碳纤维材料放量值得期待。预计公司2017年至2019年每股收益分别为0.75元、1.03元、1.39元，维持“买入”投资评级。

值得一提的是，从产业资本净增持的104家公司的行业分布来看，主要扎堆在化工、机械设备、医药生物等三类行业，行业内产业资本净增持公司数量分别为：12家、12家和10家。化工行业中除上文重点提及的康得新外，产业资本净增持金额居前的浙江龙盛，近日也有所异动，分析人士指出，经过9月份以来的显著调整，本周该股走出超跌反弹行情，实现连续5日上涨，累计涨幅达到8.24%，其后市表现或值得密切关注。