精准小投资 回报大收益

《红周刊》：360回归，相关概念股受到热捧，且不论股价涨跌，这些“影子股”对360的股权投资算得上很成功吧？

张彤：成功是毋庸置疑的，不过还有一些上市公司的股权投资同样非常精准，我们来看昆仑万维，11月7日昆仑万维公告称：“截至本公告披露日，Qudian Inc.在纽约证券交易所首次公开发行的超额配售部分已全部行权。公司通过Qudian Inc.IPO超额配售出售1764676股股权，价格为每股24美元，上述股权转让款已全部到账，本次交易可获得收益为人民币258842525.25元”。

《红周刊》：2.59亿元不是一个小数字，不过对于总市值270亿元的昆仑万维而言，也不会对公司股价有太大的影响。

张彤：你说的没错，不过这只是公告的一部分，另据昆仑万维称：“本次交易完成后，公司全资子公司昆仑集团有限公司仍持有Qudian Inc.55603706股股权，占IPO后16.86%的股权”。

《红周刊》：176.47万股股权的投资收益为2.59亿元，那剩下的5560.37万股股权可不是一笔小数目了。

张彤：Qudian Inc.目前的股价约25美元左右，相对应5560.37万股市值约13.90亿美元，折合人民币约92亿元以上。而资料显示，当初昆仑万维通过子公司昆仑集团对Qudian Inc.的初始投资成本仅为0.75亿美元左右。

《红周刊》：360回归A股刚刚迈出了第一步，距离原始股东持有的股权解禁日尚很遥远，而昆仑万维持有的Qudian Inc.股权半年内就可以解禁，这应该是二者之间最大的差别。

张彤：昆仑万维主营游戏业务，但日前公司董事长在一篇文章中提到：“未来3年，在2020年底之前，经过我手投资过的企业，至少有10家公司会成功上市，趣店算第一家的话，其他候选名单如下：随手记、达达、瓴岳科技、银客网、全民快乐、Opera、Grindr、快看漫画、8H床垫、如涵电商、Club Factory、(另外还有2家独角兽出于商业保密条款不能透露，上市当天会公布)”。

《红周刊》：董事长之言可能不虚，但这只能代表董事长的投资，和上市公司相关的有哪些呢？

张彤：据昆仑万维在深交所互动易的回复显示，随手记、达达、银客网、Opera、Grindr、快看漫画、8H床垫、如涵电商，公司都有一定比例的投资。虽然昆仑万维主营游戏业务，但公司在董事长周亚辉的带领下，投资方向异常精准，除上述的对Qudian Inc.的投资，昆仑万维还有很多“神操作”。例如2016年1月，公司投资6800万元取得映客18%的股权，之后昆仑万维将这部分股权转让至公司全资子公司昆诺赢展名下，之后经过映客多轮融资，昆诺赢展在映客的股权比例稀释为13.2318%。

2016年9月，昆诺赢展转让映客3%股权，价格高达2.10亿元。2017年9月，昆仑万维再次公告昆诺赢展拟转让持有的映客剩余的10.2318%股权，转让价格高达6.14亿元。仅一年多时间，6800万元的投资就变成了8.24亿元。

《红周刊》：仅映客和Qudian Inc.这两笔操作，昆仑万维今年业绩大增就已成定局了吧？

张彤：业绩的增长并不是我们最关注的，2016年昆仑万维根据公司长远规划，为拓展新业务，决定成立宁波昆仑点金股权投资有限公司和北京昆仑点金投资有限公司两家全资子公司，并决定变更香港的两家全资子公司游景蓝图(香港)科技股份有限公司和香港昆仑万维股份有限公司的业务性质为投资。此外公司还将以投资为主营业务的子公司处置股权投资产生的投资收益作为经常损益进行了列示，这些迹象都显示昆仑万维已经开始向游戏加投资双主业转型了，目前最应关注的还是公司精准的投资能力，绝不能简简单单地按游戏板块对公司进行估值。

《红周刊》：昆仑万维的投资收购看起来确实很精准，与昆仑万维的“小手笔”投资相比，本周公告称某公司将斥资高达45.46亿元收购安防行业一公司，这样的大手笔投资如何看呢？

张彤：被收购公司本身不从事具体的生产经营活动，其持有实体经营子公司主营安防业务，2015年和2016年扣非后的净利润分别为6367.90万元和12190.48万元，看看同行业的龙头企业海康威视和大华股份的经营情况，如此之高的业绩增长预期能否实现，相信投资者心里都会有自己的答案。