基本面大幅改善 环保板块顺风扬帆

随着上市公司三季报披露完毕的号角吹响，环保行业也迎来了佳讯。根据行业数据显示，2017年第三季度，环保行业实现营业收入231.74亿元，同比增长36.03%，实现净利润40.08亿元，同比增长34.25%。国信证券表示，目前环保监管高压常态化，企业盈利也显著改善。环保板块将迎来发展风口。

环保监管力度加大高污染企业遭关闭

进入四季度，北方供暖季也来临，环境质量面临着各种因素的威胁，各地区对环境保护的诉求加大。因此，国家出台了相关政策加强监管力度，支持环保行业的发展，从而改善环境质量。

11月1日，国家标准委公布了585项国家标准，其中对工、农业中排放物的标准作出了相关规定，涉及脱硝催化剂、烟气脱硝催化剂再生技术规范等环保标准，环保相关标准进一步明确和提升。11月13日，环保部召开部门会议，审议并原则通过《排污许可管理办法(试行)》，将进一步加大对无证排污和不按证排污的检查处罚力度。不仅如此，各地方政府也响应十九大关于生态文明建设和生态环境保护的决策，纷纷出台了相关政策。河北省科学技术厅印发了《河北省大气污染纺织技术指导目录》，涉及除尘、脱硫脱硝、VOCs治理等大气污染防治技术52种。

除了越来越严格的环保标准，环保落地执行力度也逐步加大。京津冀地区及周边地区专门针对雾霾问题开展了“2+26”城市应急联动，强制停产了钢铁、水泥、家具等行业，区域管控企业数量从2016年的1万家，增加到了5万家。之所以加强工业污染控制，环保部政策法规司司长别涛表示，“企业发生的问题，很多是未批先建、批建不符；环保设施未验收或者没有正常运行，超标或超总量排污；也可能是没有排污许可证；还有的是环保部门责令改正之后拖延消极，拒不整改。”环保督查过程中对此类违法现象一直是“零容忍”。

针对环保趋严的形式，国信证券认为，环保标准特别是工业排放标准陆续提升是必然，标准深度和广度上有望不断提升带来不断的超预期。随着环保监管高压常态化，越来越多的企业会主动寻求环保设施改造升级，且在下游企业盈利显著改善情况下，企业支付能力显著增强，明年环保投资需求有望加速释放。

机构积极调研环保板块相关标的变“潜力股”

环保行业不仅受到政策的支持，也受到了机构的关注。根据数据统计，10月1日至11月13日，申万环保工程及服务类的44家上市公司中，有10家受到了机构的调研，这十家上市公司分别为启迪桑德、新纶科技、万邦达、碧水源、三聚环保、先河环保、迪森股份、久吾高科、上海洗霸和高能环境。期间，启迪桑德和新纶科技分别被调研了两次，其他均被调研了一次。而调研机构家数最多的是碧水源，受到了39家相关机构的调研，其中基金多达27家。

天风证券认为，环保板块目前整体估值较低。这也是环保行业受到机构关注的原因。不论从行业整体还是相关个股的业绩来看，在第三季度，环保板块基本面都得到了改善。44家上市公司中，有41家在第三季度实现盈利。但是根据行业数据显示，环保行业的平均动态市盈率为49.22倍。对此，天风证券指出，在政策强催化的背景下，环保行业在第四季度将有更好的表现。此外招商证券也认为，PPP模式也有助于环保行业的发展，无论从业绩还是估值来看，环保行业已经具备布局良机。

环保股掘金

碧水源：公司主要从事污水处理与污水资源化等相关业务，是国内膜应用和水处理行业龙头，国内膜处理市场占有率在70%左右。公司前三季度实现净利润7.62亿元，同比增长79.55%。此前公司还认购了香港上市公司盈德气体20.2%的股份，增厚了公司业绩，打通境外融资渠道。近期，公司发起设立了中关村银行，在原有业务的基础上，涉足互联网、大数据、云计算和人工智能等领域，为客户提供高效、智能的金融服务。

启迪桑德：公司是国内唯一一家业务涉及整个废固产业链业务的环保类公司。公司2017年前三季度实现净利润8.4亿元，同比增长17.1%。公司业绩增长主要来源于公司环卫、固废处理等板块收入快速增长。而且公司还在第三季度完成了定增，公司定增资金到位后，将会有效地解决环保行业中财务费用偏高的问题。10月27日，公司中标了“济南市环境科技产业园投资人(社会资本方)招标项目”，项目投资总额91.72亿元，项目内容包括由政府购买服务的生活垃圾暨污泥焚烧发电项目、餐厨垃圾处理项目、医疗废物处理项目等。