中报业绩预告来袭，业绩改善型公司值得关注

截至2018年5月16日，共有1095家上市公司发布了中报业绩预告，其中中报预期净利润同比增长的高达656家，还有941家明确了净利润预计变动的范围。在业绩同比增长的公司中，有338家公司在2018年二季度净利润扭亏为盈或者出现增长，这类业绩出现明显改善的公司主要集中在了机械和化工行业，而且受不同行业景气周期的影响，公司业绩能否持续改善更值得关注。

业绩改善型公司崭露锋芒

近几个月，上证指数一直在3000点的上方徘徊，绩优蓝筹股不复往日雄风，成长股却迎来了上涨机遇。在这种市场情形下，本身就具有成长潜力的业绩改善型上市公司，更容易受到市场的关注。虽然2018年二季度业绩改善的公司目前并未形成整体的上涨风气，但是目前已有几只个股崭露锋芒，近一个月内实现了较高的涨幅。

按照预计净利润的下限计算，在2018年中报预计净利润同比增长的上市公司中，同一季度相比，有338家公司在2018年二季度预计将扭亏为盈或者净利润环比增长。除了天地数码、越博动力等次新股外，华锋股份、永和智控及益生股份等公司的股价都在近1个月的时间内出现了大幅上涨，涨幅分别为145.96%、82.47%和36.02%。

以涨幅最高的华锋股份为例，公司此次业绩改善主要是受铝价上涨的影响。有机构指出，由于海外氧化铝价格持续大涨，国内氧化铝价格亦跟随，国内铝市迎来了上涨的转机，生产电解铝容器的公司也因此受益。而华锋股份恰好是一家从事电解铝容器和电极箔等研发、生产的公司。受此影响，华锋股份二季度净利润预计将达到823.7万元，环比增长119.06%，而且与2017年相比，今年上半年华锋股份的预计实现净利润1199.78~1417.92万元，预期增长率将达到10~30%。

除此之外，其他业绩增长的公司增长原因也随行业的变化而出现差异。根据数据显示，机械、化工分别有44家和35家上市公司业绩出现了改善，是发布中报业绩预告的行业中，出现业绩改善公司数量最多的行业。从目前的行业基本面来看，受经济景气度升高的影响，目前机械行业下游需求持续旺盛，工业机械相关设备销量平稳增加。而化工行业业绩回暖主要是受化工产品涨价的影响。

虽然上市公司和行业业绩增长的原因各异，不过2018年二季度业绩改善的上市公司大都得到机构关注。记者根据统计数据发现，在338家业绩出现改善的公司中，5月以来有86家都被机构调研。其中信维通信、大族激光和益生股份被机构调研的次数最多，分别为8次、7次和7次，而且调研的内容都涉及了公司未来利润增长点的情况。

以信维通信为例，公司的各项业务未来都将继续拓展，对于无线充电业务，公司不仅着眼于手机、电脑等移动端消费电子产品，还将逐步布局其他领域的无线充电技术应用，而关于5G射频技术，公司看中在智能汽车领域的布局，让公司的射频主业拓展出新的大客户跑道。而且根据公司披露中报业绩变动原因来看，公司加大了各产品线对客户的推广力度，这对客户主力机型的无线充电及其他射频元器件业务产生了积极的影响，而且公司射频前端业务已经开始释放业绩。

业绩持续增长潜力仍需关注

业绩改善型公司固然值得关注，但是基本面的改善现象得以持久，未来业绩持续增长可能较大的公司才能具有长期投资的价值。从行业角度来看，目前业绩改善明显的机械和化工板块都属于周期性行业，行业是否处于景气周期对上市公司的业绩影响较为明显。

根据市场观点，2017年三季度以来，制造业指数就出现了回暖气象，受“一带一路”、 PPP、铁路基建等项目以及产业更新升级的影响，机械装备也从2017年第三季度起步入了景气周期。目前，在订单大量增多的情况下，机械行业整体迎来了较为迅速的发展，分析人士认为，2018年国内基建投资有望超预期，预计年内机械行业还具有较大的发展空间。

记者统计发现，机械行业44家上市公司的业绩改善，绝大多数都是受行业发展的影响，公司订单数量增加所致。以业绩环比扭亏金额最大的新光圆成为例，公司在2018年上半年预计实现净利润4200至5600万元，不过公司在2018年一季度亏损金额高达6967.78万元，这也就意味着公司在2018年预计至少实现净利润1.17亿元，而对于获得如此规模的业绩改善的原因，新光圆成称公司加大销售力度，积极推进项目出售，预计公司净利润同比增加。

与机械行业相同，化工行业的景气周期也从2017年开始。在2017年供给侧改革以及环保管制的影响下，化工行业的经营情况得到了改善，此外，外围石油的减产也是促进化工品涨价的重要原因。到2018年，在边缘政治格局的影响下，原油减产的消息依旧不绝于耳，目前化工品的价格还在受益上涨。不过，有分析人士认为，未来两三年内，得益于技术进步，美国页岩油的产量将出现增长，在这种情况下，国际原油将产生新的定价机制，而且随着时间的推移，供给侧改革的作用也将趋于稳定，这都将对化工行业的景气周期造成破 坏。

不仅是上述周期行业上市公司，对于所有业绩改善的上市公司而言，一季度的利润结构也可以作为业绩改善情况能否持续的参考。从一季度业绩构成来看，在一季度如果由于非经常性损失导致业绩恶化的公司，那么在二季度剔除掉非经常性损失因素而形成的业绩改善得以持续的可能性较大。根据数据统计，有30家上市公司在2018年一季度出现了明显的非经常性损失，其中三力士的非经常性损失最大。记者查阅三力士2018年一季报发现，交易性金融资产的变动是公司出现大量损失的原因。因此在剔除这方面的影响因素后，这类公司业绩持续增长的可能性较大。