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MSCI:A股外资配置比重提高 新调入个股可关注

证券之星综合 2018-08-14 11:49:43
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

MSCI:A股外资配置比重提高 新调入个股可关注

 今年以来,监管层坚持通过深化改革扩大开放来促进资本市场平稳健康发展,这增强了境外投资者的信心。今年前7个月,境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月份、7月份净流入的境外资金为498亿元。

    年初以来的扩大开放节奏加快,提升了外资投资A股的预期。有广泛国际业务的国内律师事务所深有感触,通力律师事务所有关负责人表示,监管层坚持扩大开放,这将给予市场充分信心及期待。

    证监会近日表示将进一步扩大资本市场对外开放,加快落实证券服务业开放政策,完善境外投资者参与A股市场的制度规则,切实保护各类投资者的合法权益,促进资本市场平稳健康发展。

    具体来看,证监会已研究部署了需重点推进的多项工作,包括加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地;抓紧推进沪伦通各项准备工作,争取年内推出;积极支持A股纳入富时罗素国际指数,提升A股在MSCI指数中的比重;修订QFII、RQFII制度规则,统一准入标准,放宽准入条件,扩大境外资金投资范围。

    根据金融对外开放安排,在证券公司、基金管理公司、期货公司的外资股比现可达51%,2021年将取消外资股比限制。为落实前述安排,《外商投资证券公司管理办法》已于2018年4月份修订并实施,2012年颁布的《证券投资基金管理公司管理办法》对外资股比的规定也已经较灵活,《外商投资期货公司管理办法(征求意见稿)》已于6月份完成意见征集,预计很快可正式发布实施。

    “在全球股票市场中,A股市场一直是深受海外投资者青睐。”该负责人认为,2018年6月1日首批纳入MSCI新兴市场指数的234只A股,在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。伴随沪港通、深港通北向通道的便利化、QFII/RQFII改革,A股在MSCI指数中的比重有望进一步提升。

    指数提供商富时罗素首席执行官马克·梅克皮斯近日公开表示,如果富时罗素决定下个月(9月份)将中国内地股票纳入其旗舰指数,其对中国内地股票的权重可能高于其竞争对手明晟公司(MSCI)。

    富时罗素已推出FTSEChinaA50Index等相关指数。上述通力律师事务所有关负责人认为,此次中国证监会明确表态支持A股纳入富时罗素国际指数,将使A股市场在海外投资者的全球配置中占有更高的比重。

在纳入因子调整后,会有10只中国A股新增加入明晟中国指数,令中国A股纳入该指数的数量整体为236只个股。

本次评估决定,将有13只个股加入明晟中国全股票指数(MSCI China All Shares Index),没有个股被剔除。其中新增的三只市值最大个股均为A股,分别是中国神华、中国联合网络和恒力石化。

其他新增加入明晟中国全股票指数的还有:中概股宝尊电商、中华企业(A股)、碧桂园服务控股有限公司、国电电力(A股)、绿城服务、华虹半导体、扬农化工(A股)、国电南瑞(A股)、TCL集团(A股)和中兴通讯(A股)。


中兴通讯个股资料 操作策略 股票诊断

中兴通讯:迷雾渐散 价值终将显现

中兴通讯 000063

研究机构:国金证券 分析师:唐川 撰写日期:2018-07-30

禁运事件影响逐渐清晰,公司业绩短期承压,但最坏时刻已经过去:禁运事件属资产负债表日后调整事项,公司需进行追溯调整。此次业绩报告的修改主要受美国商务部10亿美元罚款影响,对公司财务影响主要体现在利润表营业外支出从0.28亿增至67.32亿,资产负债表中其他应付款从79.72亿增至143.89亿;其次,受二季度经营活动无法正常开展影响,公司一季度部分订单无法按时交货,对收入确认及预提损失(如延期交货罚款)产生较大影响,导致调整后营收减少13.5亿,预计负债增加7.38亿。另外,公司近期支付的4亿美元保证金在本次调整中未予体现,预期将在中报中计入“其他应收款”,该项属于公司资产,虽然造成现金流支出但不会导致利润减少。总体看禁运事件对公司短期业绩造成较大压力,但最坏时刻已经过去,不影响公司可持续经营。

解禁后公司订单获取及技术研发进展顺利,业务加速复苏中。公司自解禁以来发展态势良好:在订单获取方面,已连续拿下国内三大运营商多项订单,披露项目金额逾5亿;海外业务上,先后获得意大利及奥地利主流运营商支持,并在泰国、埃及及沙特等国完成了首单项目签订(C114)。同时,中兴通讯在国内三大运营商的5G外场测试已全部启动,国外5G外场测试的工作也在全面恢复中。公司已于日前完成NSA模式下3.5GHz室内基站和5G核心网测试,所有科目均顺利通过,再次印证其在5G领域强劲实力。

禁运事件不改公司长期向好大趋势,公司有望在5G时代实现“中兴”。依托公司在5G技术上的时间、性能和成本等三个领先,公司依然有望成为5G时代通信设备商市场格局再平衡的最大受益者,其全球市场份额有望在5G时代从目前的12%提升至20%以上。

盈利调整和投资建议

当前我们维持对公司的盈利预测,预计公司2018-2020年实现净利润分别为(-53)/55/69亿元,EPS(-1.27)/1.30/1.66元,对应当前PE分别为-12倍、12倍和9倍,维持“买入”评级。

风险提示

公司海外市场拓展不达预期,国内运营商集采招投标份额不达预期,5G投资不达预期。


恒力股份个股资料 操作策略 股票诊断

恒力股份:聚酯产业链景气持续 炼化项目进入冲刺阶段

恒力股份 600346

研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2018-08-02

事件:公司发布2018年半年报,上半年实现营业收入264.52亿元(同比26.87%,调整后),归母净利润18.82亿元(同比132.61%,调整后)。同时公司拟定2018年上半年利润分配预案:向全体股东每10股(以现有股本为基础)派人民币2.5元现金(含税),共计派发现金红利约12.63亿元(折合年股息率3.10%)。

2季度净利润环比下滑主要受汇兑损失影响2季度PTA-PX 平均价差为754元/吨(1季度945元/吨),2季度POY-PTA-MEG平均价差为1705元/吨(1季度1246元/吨)。公司2季度毛利润为20.62亿元(1季度为17.93亿元),环比增长15.01%。公司2季度营收和归母净利润分别为148.68亿元、7.79亿元,环比分别增长28.34%、-29.42%。净利润环比下滑的主要原因是财务费用增长较快,2季度公司财务费用达到6.74亿元,1季度为1.10亿元。受汇率影响,1季度人民币升值,汇兑损益有正收入,2季度人民币快速贬值,汇兑损失较大,上半年汇兑净损失1.17亿元。另外公司前期PTA 亏损抵扣所得税已经基本抵扣完成,2季度公司所得税2.05亿元(1季度为0.56亿元),但公司未来还可享受部分前征后返优惠。

炼化项目进入冲刺阶段,即将开启化工巨头之路公司位于大连长兴岛的2000万吨原油炼化一体项目预计在今年10月份完工,目前已经进入建设冲刺阶段。公司分别于7月10日和7月27日召开“项目建设百日攻坚大会”及“项目安装大会战动员大会”,调集多方资源,保障项目在10月份顺利完工。该项目建设完成后,公司将形成“原油-PX-PTA-涤纶”产业链,后续规划的150万吨乙烯、135万吨聚酯新材料、250万吨PTA 等项目陆续建成之后,公司将进一步完善上下游产业链、提高盈利能力。

下游纺织业需求旺盛,长丝和PTA 预计景气仍可持续2017年以来,纺织业复苏带动长丝行业进入景气周期,同时PTA 新增供给明显低于需求增长,2018年长丝和PTA 景气持续。我们预计公司18-20年净利润分别为37.16/107.87/121.00亿元,同比增长116.1%/190.3%/12.2%,对应EPS0.74/2.13/2.39元,当前股价对应PE22.0/7.6/6.7倍,维持 “买入”评级。

风险提示:油价大幅波动,PTA 盈利低于预期;人民币汇率波动,影响汇兑损益;下游纺织业需求回落,影响产品盈利。


中国神华个股资料 操作策略 股票诊断

中国神华:2018h1业绩同比下降 主因煤炭产量下降

中国神华 601088

研究机构:中泰证券 分析师:李俊松,赵坤,张绪成 撰写日期:2018-08-06

公司发布2018年中报业绩预告,上半年归属母净利润约230亿元,同比下降约5.3%,扣非归母净利润约230亿元,同比下降约3.4%。

点评:

业绩下降原因一:自产商品煤产量下降&年度长协售价下降 公司2018H1商品煤产量145.8百万吨,同比下降3.9%;从上半年各单月产量同比来看,1-6月份的数据分别为-3.5%、-10.4%、-8.7%、-2.0%、+2.5%、-0.4%。产量下降主要是由于宝日希勒和哈尔乌素两矿减产,但单月产量同比数据收窄,说明两矿减产因素在减弱,目前宝日希勒露天矿已经基本恢复到减产前的水平,但哈尔乌素矿的土地证还没有办下来,还会受一定影响。公司自产煤基本上按照年度长协销售,2018H1公司年度长协均价为562元/吨,同比下降1.7%。此外,公司宝哈两矿减产,生产成本有可能随之上涨。综合而言,煤炭板块业绩同比下降主要是由于自产煤量价齐跌所致。

业绩下降原因二:电力板块少数股东权益占比上升 公司2018H1总发电量133.59十亿千瓦时,同比增长9.5%,总售电量125.38十亿千瓦时,同比增长9.6%,主要是由于全社会用电量同比大幅增长,机组平均利用小时数大幅提升,此外,预计售电成本可能会下降,因为售电量增加导致单位人工、折旧及摊销成本被摊薄。综合而言,电力板块因为煤炭年度长协价格微降以及销售量增加,业绩应该有所上涨,但因为该板块少数股东权益占比上升(2017年权益约为65%),归母净利仍受到负向影响。

业绩下降原因三:所得税费用增加 公司2017年全年所得税税率为23.15%,2017H1则为20.2%,预计2018H1所得税率随着业绩的改善而提升。

盈利预测:2018-2020年EPS为2.38、2.47、2.53元 我们预计未来随着煤炭价格的走势、停产矿复产以及公司新项目的陆续投产,公司未来业绩或将进一步改善,不考虑与国电电力组建电力合资公司的影响,测算2018-2020年EPS分别为2.38、2.47、2.53元,当前股价17.60元,对应2018-2020年PE分别为7.4X/7.1X/6.9X,维持对公司的“买入”评级

风险提示:宏观经济不及预期,供给侧改革不及预期。


扬农化工个股资料 操作策略 股票诊断

扬农化工:拟收购中化国际农化资产 有望进一步拓宽销售渠道,提升研发能力

扬农化工 600486

研究机构:申万宏源 分析师:宋涛 撰写日期:2018-08-06

公司公告:公司与关联方中化国际签订《关于转让中化作物保护品有限公司和沈阳中化农药化工研发有限公司股权之意向书》,拟以现金受让中化国际持有的中化作物100%股权和农研公司100%股权。标的公司中化作物和农研公司2017年度的营业收入合计超过公司2017年度营业收入的50%,本次交易构成重大资产重组,目前签订的为意向性协议,交易尚需取得公司董事会、股东大会以及政府有关部门的批准。

拟收购中化国际农化资产,有望进一步拓宽销售渠道、提升研发能力。中化作物和农研公司为中化国际旗下农化资产,中化国际为上市公司控股股东江苏扬农化工集团有限公司的控股股东。中化作物主要从事货物及技术的进出口业务,农资经营(取得许可证后方可从事经营活动)等业务,2017年和2018H1分别实现营业收入34.99/19.40亿元,归母净利润0.86/1.82亿元。农研公司前身系沈阳化工研究院农药研究所,是国内一家从事新化合物设计与合成、生产工艺开发、农药剂型加工、生物活性筛选等配套完整的农药研究开发单位,为国内规模较大的农药专业研究机构。目前国内如草甘膦、丁草胺、多菌灵、代森锰锌、毒死蜱等骨干农药品种的生产技术均来自农研公司。2017年和2018H1分别实现营业收入513/236万元,净利润-6829/-2755万元。公司通过收购中化作物有望拓宽其销售渠道,收购农研公司有望进一步提升研发能力。

菊酯价格有望维持高位,优嘉项目确保未来成长。环保形势不断趋严,江苏苏北化工园区停产导致中间体及原药供给大幅收缩,公司菊酯产品价格持续上涨,目前功夫菊酯报价达到30万/吨,联苯菊酯上涨至40万/吨。在环保高压及退城进园的大趋势下,落后的中小产能将加速淘汰,农药供需格局持续优化,产品价格有望维持高位。公司具有产业链一体化优势,充分受益产品价格上涨。同时公司投资20.2亿元启动优嘉三期项目建设,未来三年产能有望陆续释放,确保未来成长。

投资建议:维持“买入”评级,暂维持盈利预测,预计2018-2020年归母净利润9.48、11.44、13.72亿元,EPS3.06、3.69、4.43元,对应PE18X、15X、13X。

风险提示:产品价格回调、新项目建设进度不及预期

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证券之星估值分析提示中兴通讯盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
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