9月17日,盒马鲜生首次亮相阿里巴巴投资者大会,经营数据也首度披露:开店1.5年以上的门店单店坪效超过5万元,单店日均销售额超过80万元,线上销售占比超过60%,均远超传统超市。
新零售,尤其是依托生鲜配送的模式正在成为主流。
得生鲜者
永辉超市(601933)是A股知名的生鲜超市龙头,自春节前股价创出历史新高后归于沉寂。9月以来,读研君仅通过软件就可以搜索到两份深度研报,再度回归分析师视野。
中泰证券整理了公司“大事件”:
公司本就是靠生鲜起家,去年曾因“超级物种”的推出成新零售网红,而腾讯入股彰显了和阿里系盒马鲜生对抗的能力。
在招商证券的研报中可以看到:
生鲜产业链壁垒很高,外企超市进入中国后都会放弃生鲜品类。难怪中泰证券表示:
得生鲜者得流量,而在互联网时代,得流量者就得市场!
优势
永辉超市在生鲜行业的优势主要体现再供应链,招商证券通过上、中、下游进行了分析。
上游的优势首先在于标准化采购,提高把控力:
类似的采购手册字数已达842万字,同时用直接采购的方式打造供应链:
规模化保证了成本低、覆盖广等特点。
中游指的是物流链:
全国化的布局降低了流通成本,为低成本扩张提供弹性空间。
而在下游公司逐渐完成全面布局:
云超(传统超市)、云创(超级物种等)直面个人消费者,同时彩食鲜开始拓展企业级用户。
中泰证券整理公司核心竞争力,主要有三点:
前两点也主要体现再供应链上,而第三点则指的是公司的企业基因,通过合作的方式,逐渐平台化运营,这是在行业中大做强的根本!
分散是中国超市行业的现状,自电商冲击以来萎缩整合在所难免:
公司通过生鲜形成的高壁垒逆势崛起!
业绩
不过公司的中报并不理想,公司2018年上半年主营收入343.97亿元,同比增长21.47%,但净利润却同比下降11.54%。天风证券表示:
云创亏损+激励费用是短期波动原因。
东兴证券认为云创进入高投入阶段,“永辉生活”应为亏损主因。
烧钱带来短期业绩阵痛,但长期云创将构建主业安全垫。
在最新的深度研报中,招商证券继续强烈推荐:
看好公司的创新能力及迎接挑战的调整能力。
8月19日,天风证券曾给出六个月目标价:
9月20日公司收盘价为7.79元,距离9.5元的目标价有21.95%的目标涨幅!