财务造假也能“赚钱”？这样的闹剧不可重演

这么多的上市公司在退市新规发布后，敢于实施财务造假的行为，客观上是监管部门对于财务造假处罚力度不够导致的。在笔者看来，对于上市公司的财务造假行为，除了证监会的行政处罚外，对于性质严重，情节恶劣者，还须大幅提高违规成本。

（原标题：财务造假也能“赚钱”？这样的闹剧不可重演）

A股市场又闹出了一桩怪事。一家上市公司去年因虚增业绩被监管顶格处罚了60万。在造假的财务基础上，企业多缴纳了所得税。一年之后，税务退还了这家公司多缴的250万元税款。

这家公司就是圣莱达。

圣莱达造假反而“皆大欢喜”

2015年圣莱达因虚构影视版权转让业务，虚增2015年度收入和利润1000万元，2018年5月份，证监会对圣莱达作出责令改正，给予警告，并处以60万元罚款的处罚。日前，圣莱达发布公告称，上市公司已根据《企业会计准则》的要求对上述会计差错进行了更正。经公司申请，慈城税务所于近日退还圣莱达文化已缴纳的所得税税款250万元。

根据《税收征管法》第五十一条规定，纳税人超过应纳税额缴纳的税款，税务机关发现后应当立即退还；纳税人自结算缴纳税款之日起三年内发现的，可以向税务机关要求退还多缴的税款并加算银行同期存款利息，税务机关及时查实后应当立即退还。圣莱达因虚增收入而多缴了250万元的税款，根据该规定，税务部门退还多缴的税款符合《税收征管法》的规定，事实上也应该退还多缴的税款。

但问题也随之而来——当年圣莱达因财务造假被罚款60万元，又因退税获得250万元，一罚一退之间，上市公司居然还“赚”了190万元。上市公司财务造假还能赚钱，这事听起来就有点奇葩，但却真实地发生在A股市场。

不仅如此，圣莱达公告退税事宜后，7月15日公司股价直冲涨停。次日，该股又以涨停开盘，尾盘报涨2.17%，同日中小板指数下跌0.28%。因财务造假退税，上市公司不仅获得190万元的“收益”(计入2015年)，股价也出现大幅上涨，投资者也能从中获利。

财务造假是A股市场的一颗毒瘤，也是监管部门重点打击的对象。但圣莱达的财务造假闹剧，最终却产生了“皆大欢喜”的结局，这显然是市场没有预料到的。实际上，对于上市公司的财务造假行为，如果涉及到重大信息披露违法的话，监管部门将会启动强制退市程序。然而，即使如此，以现行的监管机制，也没能阻击某些上市公司的铤而走险。

防止圣莱达式闹剧重演

比如上演122亿元巨资不翼而飞闹剧的康得新，证监会的调查表明，其2015年至2018年涉嫌累计虚增119亿元利润。证监会因此认定，康得新所涉及的信息披露违法行为持续时间长、涉案金额巨大、手段极其恶劣、违法情节特别严重。在康得新122亿元巨资不翼而飞的背后，是上市公司非常恶劣的财务造假行为。再如曾经多次上演“扇贝跑了”的獐子岛，事实证明并非“扇贝跑了”，而是背后隐藏着上市公司的财务造假行为。

2014年证监会对上市公司退市制度进行改革，并实施重大违法行为强制退市制度，其中分别剑指欺诈发行与重大信息披露违法。而财务造假行为，显然也属于重大信息披露违法。但令市场感到不可思议的是，圣莱达财务造假发生在2015年；康得新财务造假发生在2015年至2018年，且连续4年造假；獐子岛财务造假分别发生在2016年与2017年，同样是连续造假。

这么多的上市公司在退市新规发布后，敢于实施财务造假的行为，客观上是监管部门对于财务造假处罚力度不够导致的。像圣莱达这样的60万元罚款，根本不具有任何威慑力。

但日前证监会对于康得新与獐子岛财务造假的处罚，却又让我们看到了从严监管的另一面。两家上市公司因财务造假，除了实控人、董事长以及其他的董监高外，相关责任人与其他责任人也都受到处罚。其中，康得新28人被处罚，獐子岛24人被处罚。两家上市公司董监高的不作为，以及相关责任人与其他责任人参与财务造假行为，最终也都付出了代价。证监会对于两公司的处罚，其实也是在向市场发出警示。

在笔者看来，对于上市公司的财务造假行为，除了证监会的行政处罚外，对于性质严重，情节恶劣者，还须大幅提高违规成本。对于责任人员，还有必要让其承担刑事责任。只有大幅提高违规成本，才能防止圣莱达财务造假也能赚钱的闹剧再次在市场重现。