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华泰证券:建议关注调整后地产债的配置价值

来源:证券时报网 2019-09-05 10:46:53
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(原标题:华泰证券:建议关注调整后地产债的配置价值)

华泰证券指出,2019年上半年,房企业绩表现良好,但杠杆率并未显著下降、企业融资压力出现分化。面对融资环境收紧,提质控速、加快销售、回归主业成为房企今年下半年战略的主基调,但在具体的拿地策略、销售策略上仍存在着个体差异。目前,AAA等级地产债信用利差已经被压至历史低位,而中低评级地产债信用利差仍处在高位,利差水平开始反映基本面走弱的预期,建议关注调整后地产债的配置价值。1、国企在政策调控时,具有银行信贷资源等优势,可适当信用下沉;2、民企首选融资结构合理、内生现金流充足和效率尚佳的企业,规避短期有债务兑付压力且融资结构弱的企业;3、可以精选“小而美”的地产企业,深扒土储结构、推盘计划及战略定位以及债务结构; 4、土储分布在一二线,具有品牌竞争力、营运能力强的房企。

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