公募基金一季报披露已经结束，先前证星价投已经做过一定的归纳整理。不过伴随着年初行情的切换，我们发现一些大佬的持仓发生了一定的改变，不少新纳入十大持仓的公司大家可能对其了解甚少，甚至闻所未闻。我们认为其中可能蕴藏着一定机会。
我们在此节选了证星顶投公募榜单前20名基金经理部分新进(调仓)相对冷门的公司，做初步逻辑梳理。诚然，大佬的介入必定是做了较为充分的调研，但在没有深入了解的情况下，并不建议大家盲目去抄大佬作业。文章内容仅供参考，不做任何推荐。
注：本文提到的新进，指的是大佬直接新进(从无到有)以及从底仓加仓(从有到重)进前十相对大家不熟悉的公司。
顶投榜单详见链接：中国顶级投资人，2020公募【顶投奖】公布
睿远傅鹏博(顶投榜第2)
中国移动
5G建设在近几年资本开支高峰过后，运营商将迎来一段低资本开支时期，届时只需投一定维护费即可，自由现金流有望改善。伴随着5G普及，未来生态体验肯定与4G大有不同。届时随着运营商ARPU(每用户平均收入)的增长(预计从2019年49.1元提升至2022年的51元)和资本开支的减少，公司估值、业绩有望抬升。
中国移动近年来政企市场(IDC、云计算等)不断发力，去年IDC收入达到162亿，同比增长54.4%，机构预计移动新兴业务未来收入在2020-2022年间将实现43.8%的CAGR的增长。
此外移动港股的PE估值为8倍左右，低于近5年平均值11倍左右，以及全球同业平均水平14倍。此外中国移动仅6.5%的股息率，具备一定防守性。
卫宁健康
国内医疗信息化龙头之一，目前，医院出于降本增效以及提升医疗服务水平的考虑，对信息化的需求更加旺盛，未来几年市场规模望超千亿。不过我国医疗IT行业集中度相对分散、覆盖率低，且复杂程度日益明显提升，单一品牌公司无法形成规模效应。
公司去年力推的WiNEX系统，可看做医院系统的“中台”，能够联通院内各类系统，实现数据的分析。原本市场认为公司产品推进不及预期，但从公司高管透露言论上来看，还是在稳步推进的(去年上线30多家，今年目标超百家)。由此来看软件公司的价值是有限的，但平台公司或更有价值。不过医疗信息化这块竞争激烈，具体还需深入分析。
巨星科技
巨星科技是亚洲最大、全球第三的手工具企业，具备全球化、数字化多销售渠道优势，即便在疫情影响之下，公司业绩依旧能够保持较高增速。有望成功复制史丹利百得成长路径。
此外，公司具有自主知识产权的激光雷达，有望打开新增量空间，未来有望深度受益智能汽车发展，预计未来2-3年业务复合年均增长率约25-30%。公司作为工程机械细分领域龙头，叠加未来汽车智能化的红利，初看是个小而美的公司。
我们留意到华泰柏瑞张慧(顶投榜第12)、睿远赵枫(顶投榜第14)皆新进巨星科技，故在此一并提及。
兴全谢治宇(顶投榜第3)
锦江酒店
公司作为国内最大的连锁酒店集团，在国内完成了低到高端酒店的全覆盖，从房间规模上看，瑶瑶领先华住与首旅，规模全球第二， 仅次美国万豪酒店。未来在完成跑马圈地后大概率会向市场成规模要利润。
一方面，在疫情冲击下，行业基本面筑底，伴随疫苗接种率上升，国内疫情有望得到控制，带来酒店行业需求逐步爬升；另一方面，伴随行业逐步进入存量时代，轻资产+中高端扩张逻辑将带动龙头酒店业绩逆势增长，叠加此次疫情对行业的整合，龙头alpha属性价值凸显，有望迎来估值提升。
华润啤酒
谢治宇在一季度加仓了华润啤酒。我们用后视镜看，近期啤酒业绩大涨，啤酒企业的业绩极度受益于涨价，涨个几块对利润的提升很大。毕竟可口可乐都涨价，这波阶段性上涨用户应该是可以接受，对基本面也是很正向的。
同时我们观察到易方达张坤(顶投榜第4)、萧楠(顶投榜第9)加仓了百润股份，一并在此提及。百润一季度利润翻倍。八成营收来源于预调鸡尾酒。其企业增长逻辑是赛道高成长和预调鸡尾酒的市占率超80%，准垄断地位。公司看中了酒类的微醺市场，针对女性等群体推出低度酒。
那么除了关注提价的幅度，对于酒类也要关注前期渠道建设和消费者粘性，如果同时做好这几个基本功，酒企的提价带来的很可能就是量价齐升的局面。
易方达张坤(顶投榜第4)
华兰生物
血液制品是公司的核心业务，占比51%，目前仍处于恢复期。由于华兰生物有疫苗业务，占比达48%，所以整体毛利率高于其他血制品厂商，但华兰生物的销售费用也明显高于其他公司。其中疫苗业务2020年实现营收24.26亿元，同比增长131.3%，净利润为9.25亿元，同比增长146.4%。四价流感疫苗是公司的核心品种，目前已实现快速放量，占全市场比例达61.4%。疫苗业务将为公司成长提供持续的动力，以后有望成为核心。
血液制品及疫苗关键在于研发，研发人员数量达659人，占全体员工比例达到23%，研发投入等维度位于前列。随着公司研发工作的持续推进，有望进一步丰富公司产品种类、提升市场竞争力、增厚公司业绩。
目前来看，华兰生物的经营周期正在回升之中，而且业务结构的变迁，血液制品与疫苗共同发展，有望带来估值体系的提升。此外公司ROE近几年平均20%左右，初看还算不错。
景顺长城余广(顶投榜第5)
大参林
大参林作为连锁药店，目前在华南是龙头，除了广东这个富得流油的大本营，大参林在河南、广西的市占率也排到了第二。
大参林通过自建+并购+加盟的内生外拓发展方式发展至今已有六千多家门店，主要业务为医药零售，占比96.56%。余广或许看重的是大参林的渠道扩张能力。
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