张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇等大佬上半年业绩不好 他们不行了？

最近很多网友在后台回复我们，网友表示顶投TOP30榜单里面的许多大佬今年上半年业绩不好，甚至是很差，问我们他们是不是不行了，今天星海就写一篇文章分析一下这些大佬到底还行不行。

张坤、傅鹏博、朱少醒、谢治宇等基金大佬上半年的业绩

制图：顶投

张坤管理的易方达中小盘混合上半年业绩-2.93%，刘彦春管理的景顺长城鼎益混合上半年业绩2.39%，傅鹏博管理的睿远成长价值混合A上半年业绩2.82%，朱少醒管理的富国天惠成长混合上半年业绩3.42%，谢治宇管理的兴全合润混合上半年业绩4.58%。

网友说他们的业绩很差

网友说这些基金大佬上半年业绩很差，原因主要有两个：第一、兰兰的中欧医疗健康今年来涨了23.29%，张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇的基金涨幅远远小于兰兰。第二、张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇的代表基金去年涨了84.34%、93.03%、71.00%、58.68%、75.16%，可是今年的业绩比去年差距太大，还没有去年的零头多。所以，网友认为这些大佬今年的业绩很差。

标准是什么：什么是好？什么是差？

要论证业绩好或差，要首先确定标准，不然的话，无法确认是好还是差。

和兰兰比较合适吗？网友如果要把大佬的基金都跟葛兰比的话，确实比不上兰兰的中欧医疗健康，但是，星海想说的是，这样合适吗？葛兰管理的中欧医疗健康混合是一个医药主题基金，里面全仓医药，今年上半年因为国外疫情没有控制好叠加CXO行业景气导致兰兰的中欧医疗健康业绩特别好。可是张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇的基金都不是医药主题基金，拿非医药主题基金和医药主题基金比较，这样是不对的，根本没有可比性。另外，星海想说的是，兰兰有一只基金中欧阿尔法混合C今年来的收益也仅仅5.31%，大家怎么不拿这个跟大佬比呢？这个收益跟大佬的收益基本没有差别。

跟去年的业绩比较合适吗？去年是基金大年，是大牛市，牛市的业绩当然好，但是牛市只是市场中的一个阶段而已，市场还有熊市、震荡市，不可能年年都是牛市，也不可能年年都是大牛市，今年是震荡市，拿震荡市的业绩和大牛市的业绩比较显然是不对的，两者没有可比性。我举一个可能不恰当的例子，一个基金经理如果今年的业绩是-15.00%，2018年的业绩是-35.00%，那么是不是可以说这个基金经理今年的业绩很好呢？理由是今年的业绩比2018年要好很多，这样比较有意义吗？

顶投认为张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇的业绩并不差

标准应该是沪深300：刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇创造的超额收益为4.10%、4.53%、5.13%、6.29%

张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇的基金都是全市场配置的，不是行业主题基金，所以，比较基准应该是沪深300，我们拿这些基金和沪深300比较，从今年第一个交易日到6月22日收盘涨跌幅为-1.71%，刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇的基金都是正收益，显然跑赢大盘，都有超额收益，超额收益分别是4.10%、4.53%、5.13%、6.29%，不仅不差，反而表现是棒棒哒。

张坤的易方达中小盘混合下跌2.93%，这个收益略微跑输大盘，跑输大盘1.22%，这只能说张坤上半年表现不好，但是谈不上很差。

不能用短期的业绩来苛责基金经理：不能要求基金经理每个季度都业绩亮眼

短期市场表现具有随机性，周期越短随机性越大，投资者的情绪、资金面、汇率、利率、政策、行业消息等等都会影响市场走势，每个基金经理的能力圈、风格、擅长的领域、擅长的投资手法、行业配置、集中还是分散、偏好价值还是成长、强周期还是弱周期、偏好大盘还是小盘等等都是不一样的，所以表现出的特征就是，在不同的市场阶段，不同的基金经理的基金差距是非常巨大的，另外，短期还有运气的成分。所以说，半年的业绩并不能说明问题。

举个栗子，蔡嵩松管理的诺安成长混合全仓半导体，半导体ETF从3月25日至今暴涨45%，所以诺安成长混合最近三个月的业绩爆表，那问题来了，最近三个月成绩很好，这能说明蔡嵩松水平很高吗？显然不能，这是运气成分，把时间拉长至一年半，大家就知道了，诺安成长混合去年只取得了39%的收益，低于上面任何一位大佬，即使加上今年上半年的业绩，蔡嵩松最近一年半的业绩比不上上面任何一位大佬，所以， 不能用一个季度或者半年的业绩来衡量一个基金经理。

大佬还是大佬：顶投认为张坤、刘彦春、傅鹏博、朱少醒、谢治宇能力还是很棒的

谢治宇上半年控制风险的能力是非常强的，在春节后至3月25日的大跌中回撤仅仅12.8%远远低于其他基金经理，把其他基金经理甩出几条街，谢治宇上半年还创造了6.29%的超额收益，这已经很棒了，怎么不行了呢？

刘彦春管理的基金总规模已经超过千亿，在这种情况下景顺长城鼎益混合上半年依然跑赢大盘，且创造了4.10%的超额收益，实力在线。春春还是棒棒的春春。

傅鹏博上半年也创造了4.53%的超额收益，依然宝刀不老。

朱少醒管理的富国天惠已经超过15年，为基民创造了二十几倍的惊人收益，这个业绩是绝大多数基金经理无法企及的，上半年还创造了5.13%的超额收益，这已经很棒了，还要怎样？

顶投为张坤说句公道话

张坤管理的易方达中小盘上半年业绩不理想，略微跑输沪深300，这是有原因的，因为易方达中小盘重要重仓了白酒，白酒类公司去年和前年经过巨大的涨幅，估值不便宜，上半年开始消化估值，公司还是优秀的公司，把时间拉长，这些公司依然能为投资者创造良好的收益，虽然兰兰管理的中欧医疗健康混合今年一骑绝尘，但是，如果比较2017-2020这四年的收益的话，张坤的易方达中小盘累计收益284%，而葛兰的中欧医疗健康只有279%，张坤是跑赢兰兰的，所以，从长期来看，张坤依然是优秀的投资经理，依然是大佬。

投资是马拉松 不要用百米赛跑来要求马拉松选手

投资是马拉松，超长的马拉松，时间长度可以是一生，而不是百米赛跑，如果用百米赛跑的速度来要求马拉松选手，显然是不合时宜的，所以，作为投资者，我们需要理性，需要更加宽容，更加包容，更加有耐心，耐心的陪伴基金经理成长，慢慢的变富。