基建唯一确定的方向，市场规模两年翻番，“旧改”蛋糕有哪些公司能吃到？

4月17日，政治局会议上表示要积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。

“实施老旧小区改造”作为本次政治局新提出的内容，备受关注。

（1）稳投资的一大方向：加大城镇老旧小区改造力度。

除了上述政治局会议，早在4月14日，4月14日国常会已确定加大城镇老旧小区改造力度，推动惠民生扩内需。

会议确定今年改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比去年增加一倍。同时要求重点改造完善小区配套和市政基础设施，提升社区养老、托育、医疗等公共服务水平。

（2）旧改的钱从哪里来？专项债适用范围明确纳入了老旧小区改造。

会议确定了了旧改资金来源：中央财政给予补助，地方政府专项债给予倾斜。从实际执行情况看，地方财政仍是资金的最主要来源。

财政部已满额提前下达今年专项债额度1.29万亿元，截至3月31日实际发行1.08万亿，同比增长63%，约提前2.5个月完成既定发行任务。其中用于重大项目资本金1300亿，占比12%，较去年1%大幅提升。

（3）旧改的空间有多大？

国常会会议确定的3.9万个今年改造小区涉及700万户，按9.5万元户均改造投资估算，今年旧改市场规模约6650亿元，同比翻番。

（4）分析师看好哪些方向？

①华泰证券：直接受益思路

资金约束影响改造项目的选择，涉及公共区域的外墙粉刷、道路整治、地下修缮是大多数改造的必选项目。

若按40亿平旧改面积测算，预计将新增防水300亿市场、涂料400亿(含外墙和内墙)、外墙保温180亿、管材150亿元，重点推荐受益行业细分龙头，

防水领域：东方雨虹、科顺股份；

涂料领域：亚士创能、三棵树；

管材领域：永高股份、伟星新材；

建筑装饰龙头：金螳螂；

建筑设计龙头：中设集团、苏交科。

②东吴证券：配套设施思路

随着人口老龄化，很多小区有加装电梯的需求，旧楼加装电梯需求量或相当于18年电梯保有量的1/3，对标：上海机电、康力电梯。

随着人均汽车保有数的提升，对于停车场建设需求也在日益提升，对标五洋停车。

旧改或带动家居家电翻新需求，预计未来五年催生家居更新需求约1246亿元，橱衣柜/卫浴及软体家居受益程度或较高，厨电里油烟机内销拉动幅度相对最大。对标：华帝股份、老板电器。

NB-IoT水表加速推广，存量旧表置换+增量新表升级，152亿市场空间正释放，对标：宁水集团、新天科技。