突发！停业近4个月的影院终于复工，分析师还紧急提示2个底部拐点分支

停业超过百天的全国上万家电影院终于迎来“开放”信号

5月8日，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制印发最新一版的《关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》。

意见提出，在落实防控措施前提下，可采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所，可举办各类必要的会议、会展活动等。

事实上，在节前国家电影局召开的电影系统应对疫情工作视频会议，即透露了电影行业“复工”临近的信号。

影院复工，影视公司弹性最大

预计影院的内容供给和人群线下消费的意愿恢复还需要一段时间，假设国内电影市场在7-8月恢复正常化的假设下，预计全年的票房损失或在300亿元左右。

影院作为电影行业的重资产渠道，需要要承担较高的租金成本和人力开支，而同样一旦经营恢复业绩弹性也将较大，我们预计市场将对这一消息做出积极回应，建议关注电影行业的龙头公司光线传媒、万达电影、横店影视。

调查显示，观影热情较3月份提升。我们认为在当前时点，观众的观影热情或将超出预期：首先，随着国内疫情控制情况持续向好，观众的观影意愿逐渐增强。根据财经网在5月8日发起的调查中，18.9万人中有7.6万人表示会在第一时间去看电影，占比超过40%；其次，3月中下旬的上一轮影院复工主要集中在非重要票仓地区，而此次将迎来全国影院开业，票房产出力度将会更强。 

两个底部边际改善的分支

①影视：影视行业三家视频网站和6家影视制作公司联合发布倡议书，主要围绕内容创作、成本控制等提出五项倡议，其中提到了疫情预计将导致视频网站30%以上的广告收入损失，60个剧组停工、100个项目延迟和6600个影视文化机构注销。未来影视行业将量入为出、裁减成本，管控内容的生产体系。

②广告：另外如广告行业，疫情带来的竞争压力下全国性的梯媒公司有望中长期受益，分众传媒已经开始优化点位配置（19年就减少了3.3万个低效电梯电视点位和15.8万个低效电梯海报点位）；广告需求随着企业经营情况回暖将逐步常态化。