捷佳伟创：23%的电池效率门槛，迫使先进设备成必选项，这家龙头技术全线突破，中金火速上调目标价

5月29日，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2020年本）》（征求意见稿），研报君第一时间进行了解读。对现有的、新建的单晶电池、组件产能的转换效率提出了明确的要求，迫使企业淘汰低端产能。

近期，机构实地调研了受益公司捷佳伟创，基本面有新的变化。

1、新规为设备厂商带来机遇

征求意见稿提出，要提高新建电池片产能的技术门槛，单晶电池效率要求达到23%。这意味着传统PERC技术可能已经无法达到新建产能的要求，PERC+、Topcon、HJT等新技术的应用可能会加速。倒逼电池厂商采购更先进的光伏设备。

目前来看，业界给与HJT技术较大的期望，有望成为未来的主流。现在布局HJT技术的企业不断增加，包括通威、爱康、山煤国际、东方日升等，估计今年HJT的招标总额可能达到3GW左右。而PERC+和Topcon预计进度也会加速。

2、从供需两端来看，下半年的设备需求好转

①从需求端来看，上半年受到疫情影响，光伏装机需求出现较大压力，但随着国外复产复工的推进，国内630抢装的接近，以及超预期的电网消纳空间发布，我们认为终端需求有望环比回升。根据中金电新组的预计，2020年国内光伏需求有望同比增长50%以上至50GW，全球有望超过130GW。

②从供给端来看，根据工信部最新发布的征求意见稿，要求将现有的单晶光伏电池片产能效率指标提升到22.5%，高出行业2019年的平均水平。我们认为落后的低效产能将逐步退出市场，随着下游需求的复苏，我们认为有效电池片产能仍有缺口，设备厂商的新签订单具备基本面支撑，下半年或迎来环比改善。

3、PEVCD龙头，率先布局PERC+和HIT

捷佳伟创在HJT、PERC+和Topcon均有技术储备，并且在HJT各环节设备都实现了突破，并形成样机。并作为核心设备供应商参与了通威高效HIT电池项目的建设。目前该项目第一批电池已下线，转换效率达23%，有望成为公司业绩增长的新动力。

公司未来有望在HJT设备领域继续保持领先优势，享受行业技术迭代的红利。

4、盈利预测

中金公司上调公司目标价5%至92.3元。