科创板7月22日迎首批巨量解禁潮，为什么分析师却说是“黄金坑”？（附名单）

首批科创板公司面临首发、战配股集中解禁，7月单月解禁规模达1690亿元，达全年解禁规模的37.24%。其中，7月22日将是本次“解禁潮”的集中爆发点，23只科创板个股面临集中解禁，解禁规模达1663亿元。

1、解禁或将砸出“黄金坑”

理论上看，解禁会带来限售股收益的集中兑现，进而对市场形成负向冲击。然而，结合此前创业板首批公司的集中解禁经验看，解禁带来的冲击主要体现在此后的2个交易日内，且无论是解禁个股还是板块整体的冲击幅度实际相对有限。

短期来看，整体回调幅度可控：

2010年11月1日，首批创业板公司集中解禁。此后两日，创业板接连回调，分别下跌2.92%和3.21%，同期集中解禁个股下跌幅度大致维持在3%-4%上下，整体回调幅度可控。而且，自解禁后第三个交易日，创业板筑底回升，解禁个股也普遍收涨，解禁冲击陆续淡化。

长期来看，解禁砸出黄金坑：

拉长时间窗口，2010年11月创业板的集中解禁潮不仅没有形成压制，反而孕育的创业板的大涨。从月度涨跌幅看，创业板当月累计涨幅高达10.99%，而当月沪指、沪深300则双双收跌，创业板优势显著。并且当月超半数公司上涨。

2、解禁扩大流通盘，为机构提供入场机会

据基金持仓数据，公募基金在2020年一季度对科创板配置比例提升至0.69%，但同期科创板市值占比已提升至1.83%，仍然显著低配。此外，今年以来，公募基金上半年偏股型基金（股票型+混合偏股型）新增规模已突破5000亿元，对科创板增配潜力巨大。

制约机构增配的因素主要有两点：其一，机构对科创板标的研究覆盖不足；其二，科创板流通盘规模较小，机构难以集中配置。

3、科创板解禁或带来三季度的“科创牛”

综上，国盛证券认为科创板解禁反而将带来更大机遇：

一方面，解禁对市场或有短期冲击，但影响相对有限，反而可能是“黄金坑”；并且，伴随解禁落地，流通筹码扩容，将为机构集中增配科创板提供入场机会。

未来，伴随科创板指数出炉、科创板基金发行、以及存量资金增配，科创板有望迎来巨幅资金定向增配。因此解禁若带来“黄金坑”，很可能成为三季度“科创牛”的起点。