药妆：化妆品中的黄金赛道，6月爆品销售增速超3倍，A股就两家公司，一家拿下全球50%原料份额

今年以来，国产品牌中，以成分原料为主导的护肤品牌HomefacialPro、华熙生物旗下润百颜、以及皮肤学级护肤品牌薇诺娜、玉泽等品牌均实现强势爆发。区别于普通护肤品，功能性护肤品因其医研背景或原料背景，天然具备强大背书与说服力，内容营销中具备较强优势。

1、“药妆”盈利能力强于普通“美妆”

海外巨头欧莱雅活性健康化妆品部门的营业利润率维持在23%左右，为所有部门中最高，平均比大众化妆品部门高出3pct。

国产化妆品公司中，主打功能性护肤品的贝泰妮净利润率达到 21.25%，明显高于大众护肤品品牌公司珀莱雅与御家汇。

虽然目前以薇诺娜、玉泽为代表的功能性护肤品牌在成长期销售费用投入仍较高，净利润率优势未完全体现出来，但未来随着品牌规模的扩张与稳定，净利润率提升空间较大。

2、玉泽、润颜等国产品牌爆发

②润颜——华熙生物：

目前公司的子品牌已经形成以润百颜为核心的第一梯队，以米蓓尔、夸迪、肌活三个品牌为第二梯队的品牌格局。

根据淘宝和天猫旗舰店数据，2020年 1-6 月润百颜实现销售量58万+，6月单月销售额创今年新高，单月同比增速达134%，今年上半年累计销售额1.66亿元；米蓓尔实现销量90万+，6约单月销售额创历史新高。

2018年底，有“中国化妆品研发第一人”之称的李慧良先生加入公司，成为化妆品线研发核心人物。

3、对标国际龙头，20倍潜在空间

对标国际头部功能性护肤品牌雅漾、理肤泉80-100亿的规模，国内头部功能性护肤品牌薇诺娜收入规模接近20亿，玉泽、润百颜、夸迪、米蓓尔等规模均在5亿以下，国产功能性护肤品牌未来成长空间大。