军工板块为何突然爆了？军工皇帝紧急点评

安信的军工皇帝冯福章再度发文，看好军工板块第二波。7月12日的时候，研报君提示，军工板块的逻辑变了，十四五订单真的来了。

军工板块为何突然火了？安信冯福章火速解读

1、此前明确提示军工Q3具有配置价值

军工本轮上涨主要由于战斗机和导弹等十四五需显著增加、行业基本面稳健增长且未来或加速、估值处于相对底部、机构配置仍较低、市场乐观氛围助推等因素。上周中航沈飞周涨幅61%，带动中证军工指数周涨幅18%，考虑到板块内部多数标的增速与估值仍匹配，至少目前为止军工板块仍不算泡沫化。

2、军工行情或进入第二阶段，向有基本面、估值没泡沫化的标的扩散

在军工第一阶段，因战斗机、导弹需求放量等产业链信息驱动，中航沈飞等龙头标的表现突出，且龙头标的上涨推动板块估值中枢上移，这些标的仍有空间，但向上幅度明显缩小了。当前位置应更多关注具有优质基本面的、最近涨幅不大的标的，尤其对部分增长确定的信息化和新材料方向具有长期配置价值，但因最近上涨幅度不大，存在补涨空间。

第一阶段以中航沈飞等为代表，预期未来基本面增速加快，短期获得很大涨幅，但没有出现估值泡沫化，对板块其他标的估值会有带动作用。

3、新材料仍重点关注碳纤维及复合材料产业链。

军用新材料技术基本自主可控并代表国内领先水平，供给端竞争格局较好，型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，需求端由于主战机型放量且新材料应用占比不断提升，规模效应显著，带动单位成本不断下降，因此毛利率逐步提升且兑现至利润，并具有向民航、风电、压力容器等民用市场拓展的可能。中航高科高科在产业链关键为止几乎处于垄断地位且一季报突出，光威复材在沪深港通持股比例不断上升占总股本的3.80%，重点关注中航高科，其他产业链上的标的有光威复材、中简科技等。

4、国防信息化建设或是十四五的发展重心，或是最先能兑现到利润的方向。

自18年8月美国新增对中国44家军民通用型技术较强的军工企事业实施出口管制，国内已经开始系统梳理高端器件的替换可能及具体方案，国产化替代加速，以深圳国微为代表2019年已经体现到收入利润。此外，由于军工与多数工业级应用场景类似均要求高可靠性等，军工技术和产品具有在民用领域外溢的可能性，从而打开相关公司成长空间。作为TMT在军工板块的映射，但军工板块内部不少标的估值仍处于相对底部，且考虑到下半年的估值切换具有向上空间，重点关注【航天发展】、【亚光科技】、睿创微纳、七一二等。

第二阶段中，除关注第一阶段主要股票之外，建议重点关注【中航高科】、【航天发展】、【航天电器】、【中航机电】、【亚光科技】、【北摩高科】等。