建设机械：7月新订单又翻倍！装配式建筑渗透率将提升3倍，公司市占率8%，订单拐点确认

建设机械所处的塔机行业，受益于装配式建筑的提速，业绩进入高增长期，近期涨幅也比较大。近期天风的调研显示，公司7月订单又翻倍了。

1、装配式建筑渗透率大幅加快，7月订单翻倍

除了基建加码外，装配式建筑是国内大力推广的，根据国务院的发展规划，2025年装配式建筑占新建建筑的比例力争达到30%，相比于2019年有3倍以上提升空间。

目前，公司保有设备中30%用于装配式建筑，未来这个比例会继续提高，塔机在全行业市占率4%，在装配式建筑领域占比8%。

此外，装配式需要用到更大型的塔机，提高了进入门槛，有利于龙头企业提高市占率。

目前，行业需求持续保持高位，7月新接订单数量同比约翻倍增长，且价格指数维持在1200以上。

2、公司竞争力强，享受强者恒强

①口碑方面，塔机是高危行业，下游客户对于安全性很重视，公司的庞源租赁连续多年保持0事故，积累了优秀的口碑和品牌效应。

②背靠陕煤集团，公司能够获得更低融资费用，叠加作为上市公司拥有更多融资渠道，财务费用端远超同行。

③优秀的管理能力：由于塔机租赁是“湿租”模式，需要为客户提供设备+操作工，公司的人工和管理成本占收入比重显著低于同行。

3、对标海外同行，成长空间巨大

当前公司在国内市占率仅4%，而在北美成熟市场，龙头公司MORROW市占率达到28.4%，预计未来公司将复制海外优秀公司路径，市占率提升空间巨大。

风险提示：基建投资大幅下滑、宏观经济大幅下滑