广和通：PC模组需求爆发，单季利润创历史之最，刚公告收购全球第1梯队车联网公司打破成长天花板

广和通于7月31发布中报，业绩大超预期，且Q2利润创单季历史新高（8557.56万环比增103.10%）。

业绩新高背后主因是PC模块市场因远程办公及在线教育拉动需求十分旺盛，下半年预计仍保持高景气。公司多款新品LTE CAT 1模组、WiFi 6模组等即将上线，近期又公告拟收购 Sierra 车载前装资产，未来成长能力十足。

1、在手及预期订单旺盛

报告期内，公司存货与期初相比提升119.42%，增加2.12亿至3.90亿元；应收账款与期初相比提升29.85%，增加1.63亿至7.11亿。

2、深耕消费电子领域， PC模组先发优势有望延续

公司单季度毛利率创近3年新高，主要受益于产品结构的优化。疫情期间远程办公、在线教育的火爆大幅拉动公司海外PC模组收入提升，且PC模组毛利率更高，带动公司整体毛利率较上年同期增1.25%。

目前PC模组整体渗透率不及5%，未来仍是公司重要增长点。通过英特尔在笔电领域的主导权，公司实现联想、惠普、戴尔等客户突破，MI模组在高端商务笔记本电脑领域快速放量。且随着主要竞争对手SierraWireless逐步淡出市场，公司份额有望进一步提升，无论成本还是服务相对海外对手更具优势。

3、从PC到车联网，车载业务今年开始逐步上量

广和通在车联网领域布局超两年，公司车载模组主要面向国产车载市场，国内突破比亚迪等部分车厂，2020年开始将逐步上量。

海外整车厂对技术要求更严苛，且资质认证周期较长（~3年）。公司近日公告拟收购Sierra车载前装业务，将快速积累海外高端客户，切入全球第一梯队。

招商上调公司盈利预测：

风险提示：收购交易失败、PC模块需求下滑。