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0803强势股脱水 | 进来学习,如何像高瓴一样买医药赛道

来源:选股宝 2020-08-03 10:56:07
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有逻辑支撑的强势股都在这里了! ①智慧城市+华为产业链+免税+深圳本地股,预期差极大。 ②一图解释为什么中芯产业链批量涨停。 ③港股大佬停不下来了,底部反转,明年利润可能翻倍。 ④老演员了,还是卖材料稳。 ⑤先超欧普康视,再追爱尔眼科?

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘,相关个股信息仅供参考,不构成投资建议。

1、盛视科技:花式免税

1)大涨题材:智慧城市+华为产业链+免税+深圳本地股

公司是国内智慧口岸应用龙头,主要为边检、出入境口岸等提供通关、监管软硬件。在过去三年国内机场改扩建工程中,公司大型机场渗透率达83%。另外公司还有两大想象力较大的细分:

①疫情管控和5G带来存量口岸客户的软硬件迭代速度和采购量的增加,公司之前还和华为在智慧机场、5G场景战略合作。

②海南自贸岛对公司主业和衍生业务带来的空间或超市场预期。

2)研报解读(天风证券):预期差,极大?

①跨境电商、自贸区、放开市内免税店的一系列举动都是实锤,民航国际线人数增速依然维持在16.6%的水平,2020-2025年TOP50国际机场的交付量约为37个,机场基建交付具备刚性,公司相关业务今年开始迎爆发契机;

②伴随一带一路的推进,类似公司参与的霍尔果斯项目为例,连接中亚、东南亚的西部、西南部口岸未来的客流和人流会有充分支撑,相关城市口岸数量和规模长期来看依旧会有快速增长和基建采购,。

③预计2020-2025年市场容量约为520亿,公司渗透率整体为40%,可获得订单约为208亿;2025年公司营收达到68.9亿体量,约为2019年的8.6倍。

而该数据测算实际上还是偏向保守的,其中海南自贸岛具有较大预期差:

1)海南自贸岛规划背后有宏大的战略背景,若以2025年全岛免税为终极目标,报告中2020-2025年旅客流量增长一倍的假设基础是偏保守的;

2)海南自贸岛的消费场景是当下行业关注的重点,自助退税在海外免税场所已较为普遍,虽然公司当下无任何类似产品,但该业务完全在公司的技术范围内。

2、北方华创、中微公司、至纯科技:28nm,瞧谁不起呢?

1)大涨题材:国产芯片

科创板一哥中芯国际上周五盘后公告,拟与北京开发区管委会成立合资企业,聚焦于生产28纳米及以上集成电路,预计投资超五百亿人民币,公司出资51%。

与芯片厂商全力加码7nm、5nm不同,实际上在半导体晶圆代工工艺中,前两代的28nm是一个长周期的工艺节点,是半导体制程工艺的性价比拐点,中芯国际曾在2017年就实现了28nm工艺,目前在物联网、汽车电子、消费电子还有众多应用。

此外,从中芯国际19年营收看,成熟制程0.15/0.18μm的营收占比为38.55%,55/65nm节点营收占比27.30%,合计超过65%,而先进制程28nm节点的营收占比不足5%,有较大提升空间。

2)研报解读(中信建投):一图解释为何大涨

中信建投测算了中芯国际28nm新项目对设备厂商订单拉动量。

1)假设项目与长江存储建厂/产能爬坡速度近似;

2)假设总资本开支76亿美金中约75%用于设备开支;

3)以三种市占率来测算:一是各公司各产品目前在长江存储的市占率;二是各公司各产品目前在中芯绍兴的市占率;三是各家中长期的可达市占率来计算。

3、广汇汽车:港股大佬停不下来了

1)大涨题材:汽车+恒大概念股

公司是中国最大的乘用车经销与服务集团,潜在二手经销商龙头,目前中国汽车保有量已接近美国,而二手车交易量仅为美国1/3。

市场催化主要是恒大汽车,恒大曾在2018年耗资百亿入股广汇集团,后者拥有广汇能源、广汇汽车、广汇物流等A股上市公司。自6月15日以来,恒大健康(即将改名恒大汽车)累计涨幅超四倍,市值突破3000亿,今日还正式公布了6款车型。

2)研报解读(天风证券):底部反转,明年利润可能翻倍

①二手车经销龙头。4月上旬基本完成复工,疫情期间积压的维修保养需求迅速填补。经销商Q2利润率明显恢复。

②5月起二手车增值税减按0.5%征收,减税政策红利下,经销商也有动力把二手车业务纳入主营,营收规模较大提升,并带动二手车关联业务(维保、金融等)的渗透,参与环节增多,利润空间打开。

③广汇利润结构中,新车销售仅占33%,约七成利润来自维修、保险、汽车金融、二手车业务,后市场占比高可平滑新车市场周期波动,利润更多跟随保有量规模而成长。

④天风预测2020年至2022年,利润分别为20.5、31.2、37.9亿。在22年广汇ROE水平8%预测下,对应PB为1.12x,预计22年净资产564亿,对应市值632亿元,对应目标价7.8元。

4、索通发展:还是卖材料稳

1)大涨题材:有色金属+业绩预增

公司主营预焙阳极,为铝上游产品,根据百川数据,山东某铝厂自8月起预焙阳极采购基准价格较7月上涨180元/吨。

公司预告半年报扣非净利润同比增长66%-96%,主要由于产能增加,毛利率大幅提升。另外下游的文山铝业等电解铝项目于6月份就开始需求上量,对阳极刚性需求增加。

2)研报解读(天风证券):老演员了

①索通发展是国内预焙阳极龙头,商用阳极产量和出口量均为行业第一,预计未来三年阳极产量CAGR20.5%,伴随着阳极价格见底回暖,有望驱动业绩迅速增长。

②渠道优势保障满负荷开工,单吨生产成本低于行业平均水平。外贸基因保障公司销售渠道,公司近5年产能利用率均接近100%,远高于预焙阳极行业整体70%的产能利用率。

③“索通模式”支撑产能高速发展。公司与下游铝厂合资共建预焙阳极产能,减小初始投入,锁定未来客户,达成铝厂和阳极厂的上下游双赢。

④电解铝价格回暖和需求增量带动阳极价格上行,预计行业利润重回300元/吨,公司业绩料将表现较大的弹性。

5、爱博医疗:天时(大盘)地利(赛道)人和(资金)

1)大涨题材:科创板+眼科

眼科医疗器械龙头,产品主要是人工晶状体和角膜塑形镜,主要针对白内障和屈光不正眼科疾病。

我国患白内障人群现约1.32亿人,但由于人工晶状体行业长期被进口品牌占据,国产化处于较低的发展阶段,而公司是唯一进入地区带量采购目录中的眼科类国产生产企业,还具有国产替代预期。

2)研报解读(东吴证券):先超欧普康视,再追爱尔眼科

如上所述,公司的看点在两个方向:手术领域的人工晶状体+视光领域的角膜塑形镜。

①人工晶状体属于高值医用耗材,主要用于白内障手术,近三年一直保持高速增长,年复合增长率达到65.6%。2019年7月国务院出台了《治理高值医用耗材改革方案》,为国产替代带来新的机遇。公司是唯一进入安徽带量采购目录中的眼科类国产生产企业,也在京津冀高值耗材带量采购中中标,有望在未来三年内保持20%以上的复合增长。

②角膜塑形镜可以有效延缓近视进程,是潜在的重磅品种,中国约有1亿的青少年是近视患者,空间广阔。公司是国内第二家拿到角膜塑形镜注册证的生产企业,产品为市场同类中透氧率最高的,处于放量前期阶段。预计2022年销售收入超过1亿元,成为公司另一大收入来源。

预计公司 20-22 年归母净利润为 0.97、1.42、1.87 亿元,同 比增长 44.7%、46.9%、31.9%,对应 PE 为 262x、178x、135x, 作为国 内眼科器械领域龙头企业,眼科赛道广阔 ,相较可比公司给予一定估值 溢价 。

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