奥佳华：7月线上按摩椅销售激增200%，医疗检测业务是黑马将直接推动Q2利润翻倍，今年PE不到20倍

按摩椅龙头奥佳华Q1业绩受到疫情影响（无法上门安装），随着疫情缓解叠加“宅经济”发酵，近期的订单爆发，7月线上销售增长200%。

此外，公司还涉足空气净化（新风系统给霍尼韦尔代工）和医疗检测（德国MEDISANA，是欧洲前三医疗器械公司），19年这块业务收入8亿，占比在15%左右。其未来成长性，被市场大大低估。

1）疫情缓和后，按摩椅销量爆发

伴随国内、海外部分发达国家的疫情高峰过去，小区进门安装等开放后，按摩椅品类国内线上开始超高速增长。

淘数据翻倍以上，且4-7月增速还在加速，7月奥佳华、荣泰同比提升至150-200%。

海外出口海关数据二季度同比+39%，环比改善41pcts，为2018年以来最高。

国内线下恢复略慢一拍，估计现在恢复至过往的8成以上。

除了国内按摩椅渗透率提升大趋势外，宅经济的属性也被渐渐挖掘，预计下半年改善趋势料将持续，主业重回成长品类。

2）空气净化+医疗检测业务业绩弹性突然爆发

除了按摩椅品类，公司还涉足空气净化（新风系统给霍尼韦尔代工）和医疗检测（德国MEDISANA，是欧洲前三医疗器械公司），19年这块业务收入8亿，占比在15%左右。

但今年疫情带动这两块需求迅速释放，公司反应迅速，一季度购原料、备产能，二季度开始快速爬坡，并且下游的客户、渠道都是现成就有。

从二季度来看，这块业务业绩弹性巨大，预计贡献公司一倍业绩增长。

长期来看，尤其是新风系统有望打开B端、C端空间，空气净化系统携手钟南山院士，第二主业利润体量可能高于按摩椅行业。

3）保守估计今年利润4亿，估值低于中枢

奥佳华第二主业的突然启动预计将带动公司整体业绩高增，保守估计今年业绩达到4亿，对应PE 19倍，低于历史25-30倍的中枢。

未来业绩超预期的话还有上调空间，公司中报预计8月26日公布，届时可继续跟踪。