人福医药：剥离非核心资产直接减少10亿负债，国内麻药灵魂人物直接持股，国家队和高毅联手入局，分析师给出千亿目标

人福医药是开源医药杜佐远跟得比较紧的公司。

处于麻药这个好赛道，赛道价值被高毅、证金、汇金、社保、养老金集体认可，此次剥离非核心业务+灵魂人物直接持股，理顺机制后，千亿市值可期。

1、剥离非核心业务，回收3亿现金，减少10亿负债

人福医药拟3.62亿元将商业资产四川人福70%股权（西藏鑫亿康30%）转让给重庆医药，交易完成后四川人福不再纳入公司合并报表范围。

出售四川人福公司将产生约2600万元的非经常性损失，收到3.62亿元股权转让款，收回借款约3亿元并减少有息债务约10亿元。

四川人福剥离有利于公司进一步优化资产负债结构，集中资源发展具有竞争优势的细分领域，符合公司发展战略和长远利益。

2、重组方案预计近期完成，麻药灵魂人物将直接持股

重组完成后，宜昌人福（麻药）灵魂人物李杰等管理层将换股持有上市公司股份，类似于金赛灵魂人物换股持有长春高新股权，有利于长期机制理顺和业绩释放。

新管理层将进一步聚焦归核化，降低资产负债率，提升研发效率，坚持走国际化道路，丰富人次梯队，传递中长期发展信心。

3、未来3年看千亿市值

未来三年麻药持续高增长，预计20-22年宜昌人福利润端复合增速20%以上，20年开始负债规模降低，叠加利率下行，公司财务费用有望减少。

预计20-22年净利润11.7/15.4/20亿元（考虑换股），2-3年看千亿市。