盟升电子：分析师挖出的军工新标！卫星导航制导稀缺核心标的，未来3年保持年均40%以上的增长

昨天的分享中提到，多家机构对于军工股能不能持续的问题给予了肯定得回答，并表示短期的业绩和估值不再是最重要的，最重要的是未来数年的赛道机会。今天军工板块继续逆市爆发，显然，军工已不是短线逻辑，赛道企业将走出长期趋势。

东兴军工盘中紧急分享了一只还未被挖掘的军工新标：盟升电子，卫星导航制导的稀缺核心标的。

（1）靠卫星导航差异化优势胜出。

卫星导航产品是公司的两大主营业务之一，与市场上其他北斗厂商形成了错位竞争。常规的北斗厂商在导航相关产品上注重精度，而公司的导航产品更强调高动态和抗干扰，主要适用场景为机载和弹载。从公司公告可以看出，公司导航产品相较于54所、雷科防务和星网宇达的同类产品技术优势明显，在动态特性和灵敏度等方面领跑行业。

航天科工和航天科技分别为公司的第一第二大客户，参考两大集团的主要产品和公司产品的技术指标，可充分彰显公司在此领域的定位和行业地位。同时公司还在积极拓展弹载数据链，有望进一步提升产品单价和利润率水平。

（2）将受益于导弹放量。

当前红外光学制导和雷达制导的相关标度均呈现出很高的景气度，此轮导弹需求的爆发将为整个产业链带来普惠式的利好。

卫星导航制导一般多装配于中远距离导弹，而这类导弹在我国导弹谱系中占比不小，需求大增确定性较高。公司2020年中报已呈现出高增长态势，公司十四五期间将受益于导弹放量而保持高增速。

（3）卫星通信业务针对民用市场，前景广阔。

公司卫星通信业务主要瞄准渔船和民航两大市场。其中我国55万艘渔船，卫星通信系统覆盖率不到10%；而民航卫星通信市场处于发展初期，公司主要瞄准后装市场。随着空间基础设施的完善，在飞机上使用wifi将成为日常需求，现有大量民机将产生配置卫星通信系统实现飞行途中wifi的需求，公司这一业务也将迎来重大拐点。

公司2020-2022年受益于导弹放量将维持年均40%以上的增长。公司是导弹产业链中，卫星导航制导的核心标的，建议关注。