0810强势股脱水 | 一天买了它半数成交额，机构手把手教你蹭免税

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、东睦股份：双平台全球龙头

（1）大涨题材：折叠屏+手机产业链+股权转让+特斯拉

公司之前在MIM（金属注射成形）行业排名第三，通过收购第二的上海富驰反身超越第一的精研科技。

目前公司已成为全球唯一一家PM与MIM产业规模同时达到10亿以上的企业。另外子公司科达是特斯拉和华为的电感及光伏逆变器供应商。

消息方面，华为新一代折叠屏手机设计将大改，放弃此前的外翻式折叠屏设计，转而采用类似三星Galaxy Fold的内折式柔性屏方案。

（2）研报解读（浙商证券）：管理层还想搞大事情

①MIM应用于消费电子、可穿戴产品、汽车、家电等领域，SIM卡托和苹果Lightening数据线插头在很长时间内都是MIM工艺的代表性明星产品，之后摄像头支架贡献了MIM行业主要价值，19年开始折叠屏铰链给MIM带来新机会。

②东睦股份在全球最大几家消费电子巨头中均具竞争力，子公司上海富驰的客户主要有华为、A客户、三星等；

子公司华晶粉末产品服务于华为（智能穿戴、手机、5G产品）、OPPO（手机）、舍弗勒（汽配）等客户。主要产品有：手机转轴结构组件、升降摄像头组件、推杆等精密五金结构件；智能穿戴结构件。

③管理团队近期增持公司股份5.03%，至此管理团队和员工合计持股17.6%，超过单一第一大股东日本睦金属。

2、广田集团：恒大还回得来吗？

（1）大涨题材：装配式建筑

国内住宅精装龙头、批量住宅精装修领域第一名，子公司深圳广田建筑装饰设计研究院是全国规模最大、最具行业号召力的综合型设计机构之一，另外恒大集团是公司第一大客户。

一季度公司受影响影响较大，二季度新签装饰工程订单金额为36.63亿元，环比增加110.46%。

（2）研报解读（东北证券）：券商给50%空间

①国务院及住建部提出到2020年，全国装配式建筑占新建建筑比例达到15%以上，重点地区20%以上。2025年，争取这一比例达到30%。

目前装配式有三大赛道，钢结构/PC/装配式装修，三者是建筑成长最快最佳赛道，低估值龙头补涨空间大。

②广田集团早在2014年就已涉足装配化内装领域，目前已经开展部分高端装配化内装项目，装配化装修业务占比总营收5%-10%左右。公司深耕建筑内装行业20余年，有望与公司第一大客户中国恒大集团就装配化内装新领域再度开展项目合作。

③东北证券目标价：6.4元（51.7%） 

3、渤海轮渡：机构手把手教你买股

（1）大涨题材：跨境电商+免税

公司是山东首家登陆A股市场的航运企业，也是亚洲规模最大、综合运输能力最强的客滚运输企业之一。

公司6日公告与烟台保税港区管委在在跨境电商、航运物流、智能化仓储、供应链金融等领域合作，其也是国内首个政企合作、以主打日韩商品贸易为特色的跨境电商项目。

事实上，当时市场对该公告的反馈较低，但低开高走且盘后龙虎榜显示机构买了当天近一半成交彻底激活人气。

（2）研报解读（申万宏源）：巧了，也能蹭免税

①烟台市海路客运量年均近500万人次，渤海轮渡客滚船舶、邮轮、中韩国际轮渡客运量合计每年均超过300万人次。启动初期，考虑烟大轮渡乘客消费能力弱于机场，初步按照净利率10%测算，客单价100元测算，预计项目启动首年有望贡献跨境电商收入3亿，贡献额外利润3000万。

②烟台综合保税区绝大部分跨境电商商品采用综合税制（免关税，进口环节增值税和消费税，暂按法定应纳税额的70%征收）。对于境外集中采购和厂家直供商品，由于公司经销商层级较高，消费者可以享有比在境外免税店更低的购买价格。

③公司豪华邮轮“中华泰山”号经营中日韩航线多年，船上设有免税店，公司与韩国免税店有长期合作关系，有助于扩展跨境电商品类，降低采购成本。

4、天山股份：产能超3000亿海螺水泥

（1）大涨题材：水泥+并购重组

万众瞩目的天山股份携重组方案10日正式复牌，公司收购中联水泥、中材水泥、南方水泥等多个标的（标的资产预估值及拟定价尚未确定）。同时拟定增募资57亿。

（2）研报解读（安信证券、华泰证券、国信证券）：这个目标价，好像不咋地

①此次交易完成后，公司水泥产能将超越海螺水泥，预计约达4.3亿吨，成为国内最大水泥企业，年商品混凝土产能提升至4亿立方米以上。公司产能将覆盖除东北地区外的其他区域，合计19个省/市/区，基本实现全国布局。

②公司拟收购的标的净资产分别是南方水泥 310 亿元、中联水泥 201亿元、西南水泥 158 亿元（95.7%股份）和中财水泥 73.9 亿元，资产合计736 亿元；

净利润分别是南方水泥 59.5 亿元、中联水泥 15 亿元、西南水泥 13.5 亿元和中财水泥 20 亿元，利润合计 108 亿元。

预期收购对应 PB 为 1.26-1.44 倍。考虑到 A 股水泥企业的 PB 大多在 1.5-2.5倍之间，全国性龙头海螺水泥、华新水泥和冀东水泥的 PB 分别为 2.5倍、3.1 倍和 1.8 倍，有明显估值修复空间。

③行业角度来看，在存量项目和今年大量新增项目的助力下，预计下半年基建需求有望持续释放。水泥市场方面，随着全国各地持续性强降雨天气的好转，下游项目将加快施工进度，前期积累的项目将有望迎来持续性的赶工潮，助推水泥价格进一步上涨。

④由于标的资产预估值尚未确定，券商维持此前盈利预测。

华泰证券目标价：23.4元（+18%）。

安信证券目标价：22元（+11%）。