药店：Q2业绩预计加速！下半年“慢病长处方”重磅政策将落地，明年PE不到40倍具备性价比

兴业医药团队提及当前可适当关注药店板块投资机会。

业绩高增长可见性高。预计Q2较Q1加速。连锁药店在Q1受到疫情影响，无论是客流量还是开店速度均受到一定影响，Q2随着疫情逐渐平复，药店板块普遍实现了加速，随着开店逐渐进入正轨，药店板块后续增长预计可持续，从次新店比例情况看，未来几年药店预计也能保持快速增长。

下半年有政策强催化。7月23日，《国务院办公厅关于印发深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务的通知》表示，“推动地方做好为慢性病患者开具长期处方服务工作”（国家卫生健康委、国家发展改革委、财政部、国家中医药局等负责。）

长处方有利于慢病患者流出医院转向药店。受疫情影响，医院延长处方期限，处方外流趋势增强，零售药店终端慢病处方药销售额同比有较高增长。

慢病长处方有望使用医保统筹账户，将极大提升零售药店处方药市场空间，带来增量客流。下半年各部委联合推进开具慢病长处方，可以预见连锁药店龙头凭借布局网络和药事服务将成为外流处方的最佳承接方。行业规范促进集中度提升。药店刷医保行为透明化，行业不断规范，利好连锁药店龙头。

文件另表示，将推广医保智能监控，加强医保基金管理。此举打击违规刷医保行为，加速行业洗牌和部分单体药店出局，有利于连锁药店扩张，行业集中度提升。

估值方面，在医药板块具备性价比。从药店与医药板块的估值溢价率来看，当下药店的估值溢价率在历史上处于中位水平，大部分公司对应明年的估值不到40倍，估值依然具备性价比。