东睦股份：被忽略的MIM龙头，第一家苹果MIM零件供应商，5大拐点同时出现，今年1.6亿利润，2年后做到5亿

东睦股份是全球PM（粉末冶金）、MIM（金属注射成形）龙头，是全球唯一一家PM与MIM产业规模同时达到10亿以上的企业。

1、市场对公司MIM业务存在预期差

MIM能大批量、高效率地生产具有高复杂度、高精度、高强度、外观精美、微小型规格的精密结构零部件。

未来消费电子、可穿戴产品、汽车、家电微型化趋势，国内MIM市场将继续保持高速增长。

东睦的MIM业务主要由上海富驰和华晶粉末两家子公司承担，主要客户包括华为、A客户、三星等，上海富驰实力不输精研科技。

上海富驰曾是大陆第一家苹果MIM零件供应商，19年营收10.73亿，净利润6055万，正从汽车领域切向消费电子。

2、浙商证券认为，公司同时迎来5大拐点

①主营业务拐点：2020年新业务MIM业务和软磁业务占比超过50%。

②盈利能力拐点：3季度开始，传统PM业务产能利用率逐步提升；MIM业务依靠母公司生产管理输出效率改善，产能基地外迁至低成本区域；软磁材料逐渐进入规模经济。三季度开始盈利能力将全面提升。

③业绩拐点：2020年是整合年，预计三季度进入业绩拐点，2021-2022利润将高速增长。

④管理层对股价态度拐点：管理团队近期增持公司股份5.03%，持股比例达到17.6%将超越第一大股东日本睦金属，积极性有望进一步激发。

⑤市场认知拐点：市场将对上海富驰的行业地位的认知将发生显著变化。

3、业绩将开启高速成长