宁德时代190亿投谁？上游资源环节可能会最先救这家公司，中游环节这5家近期恰巧有资本运作计划也是备选池

事件：宁德时代今日发布公告，为推进全球化战略布局，保障行业关键资源的供应，拟以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，金额不超过190.67亿元。同时，宣布时代吉利拟投资建设动力电池宜宾项目，总投资不超过80亿元，建设期不超过26个月。

1、在动力电池长期竞争中，产业集群与供应链培育是重要因素，也是中国企业相较于日韩电池厂最为显著的竞争优势。事实上宁德时代早期已进行了密集的产业投资，包括锂、镍资源，铁锂正极，充换电等领域。本次通过证券投资方式，宁德时代有望与产业链优质公司深化合作关系，进一步夯实产业协同优势，共同实现电动化浪潮下的共赢。

2、截止20Q1末，宁德时代在手现金高达323亿元，同时197亿元的定增项目刚刚落地，更重要的是凭借对上下游的议价能力，公司持续创造正向现金流完成自我造血。庞大在手现金及创造现金的能力增强了公司持续扩张与抵御风险的能力，但同时也带来了资金回报效率的问题，2019年公司ROE为12%（因货币资金占总资产超过30%），通过证券投资也可优化公司的资金使用效率。

3、关于宁德时代可能的产业链投资方向，从逻辑上推断来看，

1）最有可能的是以天齐锂业为代表的资源环节，一是资源的稀缺性以及宁德时代此前已多次积极布局，二是资源价格目前处于相对低位；

2）在中游环节中，我们梳理在宁德时代供应链且近期有资本运作计划的标的，包括璞泰来、先导智能、科达利、德方纳米、诺德股份等。