民航：8月数据再超预期，周度登机数创下今年以来最高，票价也开始走强，Q3将是业绩大拐点

民航受疫情冲击短期经历至暗时刻后，单月及高频数据均显示客流需求恢复明显超市场预期，春秋国内单月客流同比已30%以上正增长。

同时机场板块受益民航需求复苏，同样开启改善。

1、各航司最新数据出炉，航空旺季超市场预期

①据中航信高频数据，8月前两周客座率经历较为明显的环比改善，三大航客座率均回升至70%以上，且票价因旺季到来开始走强，同比降幅已收窄至 40%以内。

②客流恢复超出市场预期，本周单周登机数同比降幅已收窄至10%-20%，创下今年最佳水平。

其中，复苏更快的春秋航空ASK与RPK已实现30%、20%以上的增长。环比来看，各家航司ASK与RPK改善幅度在20%-30%，虽有暑期旺季的因素，但公务、旅游出行复苏程度仍超出市场预期。

③国际航班，在“五个一”政策下，各航司保持缓慢复苏。

各大航司经营出现明显好转，预计Q3期业绩修复，对标低成本龙头春秋航空，受国际航线停飞影响较小，以及支线航空龙头华夏航空。

2、机场受益民航需求恢复，免税依然是大逻辑

受益于民航需求复苏，机场同样开始明显改善。

7月份上海机场、白云机场、深圳机场起降架次都出现环比复苏。

对比市内免税店，机场免税客流大、获客成本低，且国人可以再机场下单后回国再提货。

机场免税依然是成长大逻辑，每个机场处于不同阶段，增量来自扣点提升+免税面积增大+客单价/客流量双升。