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泰和科技:天花板被彻底捅翻的反转标的!产能扩张满产后,业绩是19年的6.5倍,未来三年复合增速40%,上半年同比增长50%只是开始

来源:选股宝 2020-08-27 05:15:45
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产能扩张打开公司成长空间。 ①公司是国内最大的水处理药剂生产商之一,产能达到26.5万吨/年,公司定位明确,面向全球市场,境外营收占比常年维持于55%。20H1归母净利润1.26亿,同比增长50.69%。 ②公司募投项目规划产能91.6万吨,包括年产28万吨水处理剂项目、水处理剂系列产品项目,满产后有望实现利润11.08亿元(是19年业绩的6.5倍),打开公司成长空间。

泰和科技是国内最大的水处理药剂生产商之一,主要产品包括阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂等,产能达到26.5万吨/年。公司定位明确,专注于水处理药剂生产,不直接向终端客户销售产品。产品面向全球市场,境外营收占比常年维持于55%。20H1归母净利润1.26亿,同比增长50.69%。

(1)水处理药剂市场稳定增长,需求空间可观

全球处理药剂预计2023年将达到3255亿元人民币的市场规模,复合增速6.5%;我国水处理药剂市场到2022年将达到380亿人民币,销量达480万吨,复合增速8%。

在近年环保标准趋严的背景下,整体行业集中趋势明显,同时环保要求带来的高附加成本越来越成为行业重要壁垒。

(2)募投项目持续推进,产能扩张打开公司成长空间

公司募投项目规划产能91.6万吨,包括年产28万吨水处理剂项目、水处理剂系列产品项目,其中水处理剂系列产品项目生产规模为新增年产63.60万吨,两个项目满产后有望实现利润11.08亿元(是19年业绩的6.5倍。)

募投项目PBTCA车间、喷雾干燥车间、晶体二车间目前已取得试生产批复;二氯丙醇车间、醋酸酐车间、四乙酰乙二胺车间预计于2020年内投入生产。

募投项目顺利投产有望解决公司现有产能瓶颈,实现产业链延伸,继续降低公司生产成本,有利于公司继续提高产品的市场占有率。

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