传音控股：非洲手机之王！中报同比增33%超预期，分析师再次上调盈利预期

传音控股2020年上半年实现营收138.46亿元，同比增长31.81%；归母净利润10.91亿元，同比增长33.42%；扣非归母净利润9.39亿元，同比增长36.14%。

点评：

1、营收大超预期

营收和利润实现大幅增长，主要是因为报告期内公司在疫情防控期间有序有效推进复工复产工作，非洲市场增长稳定，同时，公司持续加大新市场的开拓及品牌宣传推广力度，新市场销售收入同比上升。

2、新兴市场+新业务发展可期

未来，公司将以核心技术驱动创新发展，业务发展多元化，“智能终端”和“移动互联”相辅相成，以拓展市场份额。其中：

1）手机业务：未来新兴市场人口提升空间大，经济增长释放市场增量，公司将公司持续增强手机业务的竞争力，积极开拓新兴市场；

2）数码配件、家用电器业务：随着行业规模稳步提升，公司将积极实施多品牌发展策略，线上线下业务协同发展；

3）移动互联网业务：随着全球互联网渗透率稳步提升，公司将通过与互联网公司出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。

东吴证券上调公司业绩预测，预计公司2020-2022年营业收入分别为324.92/393.48/474.93亿元，同比增长28.2%/21.1%/20.7%；归母净利润分别为22.80/27.50/33.09亿元，同比增长27.1%/20.6%/20.3%，EPS分别为2.85/3.44/4.14元，当前股价对应PE为37/31/26倍。