震有科技，核心网稀缺标的，【核心竞争力】+【行业空间】+【估值】角度下的高赔率标的。
几点分歧解读：
1、海外市场拓展：海外公网市场是公司一直发力争取的，但规模仍处初期，19年及今年上半年，海外收入占比已经不高，属于业务期权。未来有望从中兴华为部分海外尾单突破，体量可观。
2、订单项目型业务：目前业务确为订单结算型，但目前在手订单充沛，收入规模尚小，远期成长空间足够大。订单不断存续带来的业务规模增长确立了公司高估值的基础。
3、估值：市场目前对于硬件的通信设备厂商普遍给予30-40倍左右的PE。而大部分的通信设备厂商经营规模大，业务覆盖面广：导致业务成长性降低，同时业务的稀缺性分散。公司所拥有的诸如核心网等稀缺能力，以及未来足够大的成长空间理应给予更高的估值水平。
国盛证券预测公司2020-2022年归母净利润为0.9/1.7/2.7亿元，对应PE为80/42/27倍。基于公司在核心网等业务所具有的稀缺竞争力以及未来的高成长性和足够大的市场空间。
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